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总第2404期 - 市场分析与公司评论总结

核心内容概览

本报告主要分析了2015年8月12日的港股与美股市场动态，包括人民币汇率变动对港股的影响、Yelp的中期财报表现、亿胜生物科技的业绩亮点以及全球主要市场的表现与经济数据。同时，提供了多个行业的公司评级和财务数据。

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大市分析

人民币下跌对港股的影响

• 人民币汇率：8月11日，人民币对美元汇率下调近1.9%，离岸人民币(CNH)下跌3.6%，引发市场对中国经济放缓的担忧。
• 港股表现：恒指一度升至24924点，但最终收于24498点，下跌0.09%。国指下跌0.23%。
• 市场情绪：港股成交量增加至961亿元，沽空金额达89.6亿元，沽空比例为9.32%。市场出现分化，航空股和纸业股承压，而出口型公司如创科实业、联想和敏华表现突出。
• 展望：港股仍处于回好行程，但需关注人民币是否加速贬值及港汇能否回稳。建议维持中性偏正面态度，逐步吸纳优质股。

技术面分析

• 恒指的短期关键阻力区在24600至24800点之间。
• 港交所(00388)和腾讯(00700)将发布中报，成为市场关注焦点。

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美股研究：Yelp（YELP）

财报摘要

• 总营收：2015年第二季度总营收为1.339亿美元，同比增长51%。
• 每股亏损：每股亏损为$0.02美元。
• 广告业务调整：Yelp宣布将在下季度开始退出品牌广告业务，并于2015年财年结束前完成。
• 移动端增长：移动端独立用户量为8200万，同比增长20.6%，占总访问量的70%。
• CPC广告：本地广告业务收入中46%来自CPC广告，较上季度上升6个百分点。
• 估值：使用PEG和DCF方法估值，Yelp的内在价值为33美元，当前市盈率为28.61%，维持买入评级。

公司发展

• App建设：公司将全力投入App建设，以提升运行效率。
• 营销人员增长：上半年营销人员增长未达预期，下调2015年销售人员增速预期至30%。

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公司评论：亿胜生物科技（1061）

中期业绩亮点

• 收入增长：2015年上半年收入同比增长37%，达到3.13亿港币。
• 净利润增长：净利润同比增长69%，达到5164.2万港币，扣除期权费用后核心业务净利润增长47.6%。
• 每股基本收益：每股基本收益为9.28港仙。

核心优势

• 产品优势：拥有3个I类新药和5个独家产品，形成成熟的眼科与外科销售网络。
• 专家资源：覆盖3500多家医院，拥有800多人的团队及全国知名医院专家资源。
• 核心技术平台：包括基因重组bFGF系列产品、"吹灌封"单剂量产品及纳米抗体研发平台。

代理产品与自主研发

• 代理产品：代理辉瑞眼科产品，收入同比增长148.9%。
• 自研产品：预计2017年推出第三代bFGF产品，产品更新换代改善患者体验。
• 未来产品：储备产品包括抗感染、抗过敏、视疲劳及干眼症的单剂量药物，预计2017年上市。

研发实力

• 技术储备：持续研发适应症为眼科、外科及神经修复的Rh-bFGF新产品。
• 产品扩展：计划扩展至黄斑变性和肿瘤领域，提升公司长期盈利潜力。

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环球市场概况

人民币贬值影响

• 美股：受人民币贬值影响，美股整体下跌，道指、标普500和纳指分别下跌1.2%、1%和1%。
• 中国ADR：唯品会(VIPS)、聚美优品(JMEI)、搜房(SFUN)等中国ADR大幅下挫。
• 欧洲市场：欧元区股市受人民币贬值拖累，EuroStoxx50指数下跌1.9%，德国DAX指数和法国CAC指数分别下跌2.3%和1.9%。
• 亚洲货币：南韩圜、台币、新加坡元、马来西亚元等亚洲货币下跌约1%。
• 黄金与原油：黄金价格上涨0.33%，原油价格跌至今年3月以来的低位，跌幅达4.2%。

主要经济数据

• 中国：7月新增人民币贷款达14800亿元，高于预期。
• 日本：7月机床订单同比初值为1.60%，低于预期。
• 澳大利亚：8月消费者信心季调月环比为-3.20%。
• 德国：ZEW调查当前形势为65.7，预期为31.9。
• 美国：7月批发库存月环比为0.90%，高于预期。

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公司估值与评级

零售消费

• 苏宁：现价3.60港元，评级为持有。
• 国润食品：现价3.40港元，评级为持有。
• 蒙牛乳业：现价33.20港元，评级为买入。
• 达美苑：现价1.52港元，评级为买入。
• 优家国际：现价3.94港元，评级为持有。
• 锐意进取：现价8.74港元，评级为买入。
• 安踏：现价21.05港元，评级为买入。
• 中州国际：现价39.85港元，评级为买入。
• 摩拜美食：现价15.00港元，评级为买入。
• 老三毛豆：现价4.55港元，评级为买入。

公用事业

• 粤海投资：现价10.74港元，评级为买入。
• 新奥燃气：现价49.65港元，评级为买入。
• 中国燃气：现价13.68港元，评级为买入。
• 华润燃气：现价23.60港元，评级为买入。
• 中华煤气：现价15.84港元，评级为持有。
• 大唐新能源：现价1.11港元，评级为买入。

商品原材料

• 江西铜业：现价10.72港元，评级为持有。
• 中化化肥：现价1.46港元，评级为买入。
• 新鑫矿业：现价1.10港元，评级为买入。
• 首钢福山资源：现价1.25港元，评级为买入。
• 中粮控股：现价3.89港元，评级为买入。

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总结

• 港股：整体回好行程仍在，但需关注人民币贬值及港汇波动。
• 美股：Yelp业绩虽低于预期，但维持买入评级，主要因其App建设及CPC广告增长。
• 亿胜生物科技：中期业绩靓丽，代理产品和自研产品共同推动增长。
• 全球市场：人民币贬值引发亚洲货币波动，影响全球股市表现。
• 经济数据：中国和日本的经济数据出现分化，需关注后续走势。