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大越期货螺纹钢&热卷早报（2024-5-24）

螺纹钢

1. 基本面
   产量增加但维持低位，需求环比下滑，表观消费及库存处同期低位，去化速度快。近期地产、基建政策利好释放，提振市场情绪，但需求疲软仍难改。

2. 基差与库存
   现货价3750元/吨，基差-50（现货贴水期货），全国35城库存58125万吨，环比降517%，同比降589%，整体偏多。

3. 盘面与持仓
   价格位于20日线上方，20日线向上，但主力持仓空头增仓，资金面偏空。

4. 操作建议
   短期不宜过度看涨，建议10合约区间操作（3720-3820）。关注地产基建政策实际效果及原料成本变化。

热卷

1. 基本面
   供需变化有限，库存小幅去化但需求未显著改善，库存压力仍存。政策面偏暖，市场情绪提振。

2. 基差与库存
   现货价3860元/吨，基差-39（现货贴水期货），全国33城库存32807万吨，环比减0.66%，同比增184%，整体偏空。

3. 盘面与持仓
   价格在20日线上方，20日线向上，主力持仓空转多，资金面偏多。

4. 操作建议
   需求改善有限，反弹空间受限，建议10合约区间操作（3820-3920）。关注政策效果及原料价格波动。

风险提示

• 上行风险：地产基建政策效果超预期；
• 下行风险：原料价格大幅下跌、出口需求下滑。

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