20250512-大越期货-螺卷早报_39页

大越期货投资咨询部胡毓秀发布的螺卷早报（2025-5-12）分析如下：

1. 螺纹钢：基本面显示需求季节性回升，但贸易商采购意愿不足，地产行业持续下行。基差为148，偏多；库存全国35个主要城市降至46536万吨，环比与同比均减少，偏多。盘面价格低于20日线且20日线下行，偏空；主力持仓空头增加，偏空。综合预期为房地产市场偏弱、需求降温叠加贸易战缓和与国内政策发力，建议震荡偏空，rb2510合约目标区间3000-3050。利多因素包括产量库存维持低位及消费环比增长，利空因素为地产需求疲软及终端需求弱于同期。
2. 热卷：供需均走弱，库存减少但出口受阻，国内政策或发力。基差63，偏多；库存全国33个主要城市为28032万吨，环比增加但同比减少，中性。盘面价格与20日线关系偏空，主力持仓空增，偏空。预期走势与螺纹类似，震荡偏空，hc2510合约目标区间3150-3200。利多因素为需求高于同期及库存减少，利空因素为下游需求预期悲观。
3. 关键数据：螺纹与热卷现货价格及基差需关注，库存消费比显示需求与供应关系。螺纹周产量及表观消费数据反映市场供需变化，热卷相关数据亦同步分析。房地产开发投资额、销售面积及施工数据（累计同比）及制造业PMI作为宏观经济参考指标。钢材出口数据与水泥价格进一步关联市场动态。
4. 免责声明：报告非期货交易咨询业务，仅作参考，不构成投资建议。信息基于公开或实地调研资料，大越期货不对数据准确性、可靠性等承担担保责任，投资者需独立判断。

总结指出，螺纹与热卷均面临需求疲软与政策不确定性，但库存低位及基差偏多提供一定支撑，需警惕地产下行周期对终端需求的压制，整体保持震荡偏空逻辑。