20160104-太平洋-农业周报（第1期）_猪价上涨明显_畜禽养殖业投资机会再现_16页_1mb

报告摘要

农林牧渔行业周报总结（第1期）

核心内容概览

本期农业周报聚焦猪价上涨、畜禽养殖业投资机会、政策利好及行业基本面分析，提出对农业行业的积极看法。报告指出，农业板块近期市场表现优于大盘，但本期回调，主要因种植业和林业指数跌幅较大。畜禽养殖、渔业和饲料行业表现相对较好，受益于价格上涨预期。此外，中央一号文件即将出台，预计将推动农业长期发展，利好种业和农垦改革。

主要观点

1. 市场表现

农业指数本期回调，但近3月表现强于大盘。
8个二级子行业悉数下跌，其中种植业、林业和农业综合指数跌幅较大。
畜禽养殖、渔业和饲料指数跌幅较小，受畜禽价格上涨预期影响。

2. 行业基本面

生猪养殖行业：猪价明显上涨，预示调整结束，自繁自养盈利超400元，行业盈利处于近4年高位。全国生猪存栏处于低位，旺季提振消费，短期供求关系趋紧，预计猪价将看涨至春节及4季度。
白羽肉鸡行业：活鸡价格微幅上涨，仍处于底部，行业亏损但幅度收窄。父母代种鸡在产存栏连续3个月下降，但仍略高于中期均衡水平。祖代种鸡存栏处于低位，引种受进口禁令影响，中期供给将不足，预计鸡价将出现中期反转。

3. 政策利好

中央一号文件即将出台，预计聚焦育种技术、土地流转等，种业和农垦改革有望获得政策支持。

关键信息

1. 投资策略

基本面健康，政策利好即将出台，看好农业行业。
短期内重点关注畜禽产品价格上涨预期，尤其是白羽肉鸡养殖行业。
推荐个股包括：登海种业、农发种业、民和股份、益生股份、圣农发展、雏鹰农牧、牧原股份等。

2. 风险提示

畜禽价格变化不及预期；
农垦改革政策推进力度不及预期；
种业并购重组进程不及预期。

重点推荐公司

代码	名称	最新评级	EPS（2014）	EPS（2015E）	EPS（2016E）	EPS（2017E）	PE（2014）	PE（2015E）	PE（2016E）	PE（2017E）	股价（元）
002041	登海种业	增持	1.08	0.52	0.68	0.86	14.16	29.42	22.50	17.79	15.30
600313	农发种业	增持	0.30	0.34	0.44	0.62	45.42	40.21	31.07	22.05	13.67
000876	新希望	增持	1.09	1.38	1.81	1.96	17.42	13.76	10.49	9.69	18.99
002458	益生股份	增持	0.08	(0.90)	0.54	1.16	426.00	(37.78)	63.19	29.43	34.08
002234	民和股份	增持	0.21	(0.45)	0.68	0.72	77.76	(36.29)	24.01	22.68	16.33

行业动态与公司信息

1. 行业动态

畜禽养殖业：猪肉进口增长明显，WTO取消农产品出口补贴可能推动进口猪肉价格上涨。
种业：屯玉种业获3.2亿元战略投资，农业部公布春季种子市场检查不合格名单。
动物疫苗业：农业部启动小反刍兽疫消灭行动，计划至2020年全国消灭该疫病。

2. 公司动态

神农基因：张雄飞先生辞去董事兼副总经理职务。
禾丰牧业：逛大集电子商务平台上线试运行。
牧原股份：设立多个子公司，获得农业产业化集群发展补助资金。
天邦股份：拟将合营子公司5%股权转让。
通威股份：与天门市政府达成战略合作，投资24亿元建设现代渔业及光伏发电项目。
雏鹰农牧：拟设立农业产业投资基金，投资建设滑县商品猪养殖基地。
敦煌种业：收购甘肃条山农工商部分资产。
大康牧业：与浙江天堂硅谷联合发起设立50亿元国际农业产业并购基金。
正邦科技：非公开发行股票成功实施，募集资金11.37亿元。

市场数据与图表

图表1：28个申万一级行业涨跌幅
图表2：8个二级子行业涨跌幅
图表3：全国22个省市生猪批发价格走势
图表4：规模养殖场头猪盈利
图表5：白羽肉鸡出场均价走势
图表6：白羽肉鸡养殖利润
图表7：鸡苗均价走势
图表8：孵化场利润
图表9：全国配合/混合饲料产量增速
图表10：饲料企业收入/利润增速
图表11：肉鸡饲料均价走势
图表12：育肥猪饲料价格走势
图表13：威海水产市场海参批发价
图表14：威海水产市场扇贝批发价
图表15：全国能繁母猪存栏量
图表16：全国生猪存栏量
图表17：广西柳州白糖现货批发价
图表18：NYBOT11号原糖价格
图表19：国内粮食现货收购均价
图表20：大豆、豆粕、豆油现货批发均价

个股涨跌与大宗交易

个股涨跌幅：朗源股份、ST景谷、大康牧业涨幅居前，神农基因、华资实业等跌幅较大。
大宗交易：温氏股份、新农开发、新赛股份、ST景谷等公司有大宗交易记录，部分交易折价率较高。

分析师信息

分析师：程晓东
电话：010-88321761
邮箱：chengxd@tpyzq.com
执业资格编号：S1190511050002
研究领域：畜禽养殖、水产养殖、种子、饲料等。

投资评级说明

行业评级：
- 看好：预计行业回报高于市场5%以上；
- 中性：预计行业回报介于-5%与5%之间；
- 看淡：预计行业回报低于市场5%以下。
公司评级：
- 买入：预计个股相对大盘涨幅15%以上；
- 增持：预计个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间；
- 持有：预计个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间；
- 减持：预计个股相对大盘涨幅介于-15%与-5%之间；
- 卖出：预计个股相对大盘涨幅低于-15%。

总结

本期农业周报指出，农业板块整体表现优于大盘，但本期回调。畜禽养殖、饲料等行业受益于价格上涨预期，而种植业和林业表现不佳。中央一号文件即将出台，为农业行业带来长期利好。推荐关注畜禽养殖行业，尤其是白羽肉鸡养殖，以及种业相关公司。投资策略建议短期把握价格上涨预期，中期关注政策支持下的行业转型机会。风险提示包括畜禽价格波动、政策推进不及预期及种业并购进程受阻等。

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