20240630-长江期货-专题报告_尿素需求增量从何而来__10页_988kb

尿素需求增量来源分析总结

尿素需求增量主要来源于农业需求和工业需求。农业需求增长约215万吨，占总需求增量的38%左右。工业需求中，复合肥作为主要增量来源，木材91500吨左右。

复合肥产量同比增长174%，对应尿素需求增量约200万吨，占总需求增量的35.4%。随着市场竞争加剧，复合肥氮含量逐渐提高，进一步拉动尿素需求。脱硫脱硝需求稳定，但车用尿素因执行标准差异与实际使用不足，需求增量有限。

出口需求季节性波动较大，年内累计同比增加约43万吨，占总需求增量的7.8%。库存方面，除2023年8月和2024年3月出现同比增长外，其余月份库存均有下降。

农业需求方面，玉米和小麦施肥导致尿素需求持续增长。虽然过程复杂，但数据表明农业需求持续增长，未来仍可能存在一定推动作用。

综合来看，农业需求和复合肥产能扩张是尿素需求增长的主要驱动因素。供大于求的预期与实际需求增幅的差异导致市场核心矛盾发生变化，尿素后市走势将取决于需求增量变化。