20240626-长江期货-四川尿素供需库存情况及需求增量调研_7页_244kb

四川尿素供需库存情况及需求增量调研总结

根据调研结果，四川地区尿素市场呈现以下特点及后市展望：

一、供需与库存情况

• 四川尿素产能约350万吨，位居全国前十，省内消化为主，少量流向两广及云贵湖地区。
• 农业需求集中在水稻、玉米用肥，目前正处于追肥尾声，但其他经济作物（如油菜）仍有需求支撑。
• 受气温、降雨和季节性影响，农业需求表现良好，库存压力较小，维持低库存状态，产销基本平衡；9月预计开始季节性累库。

二、需求增量分析

• 农业需求：仍是主要增量来源，占近一年需求增量的40%左右，政策性耕地增加及复合肥扩张带来支撑。
• 复合肥需求：产能扩张明显，年增约200万吨尿素需求增量。
• 工业需求：脲醛树脂需求减少，三聚氰胺生产外采尿素量下降；火电脱硫脱硝、车用尿素、三聚氰胺及复合肥生产带来支持，但整体占比有限。
• 出口需求：上半年出口量下滑，但全年增量约43万吨，仍为潜在需求来源。

三、后市展望

• 此时农业需求逐渐进入尾声，复合肥和工业需求逐步减弱，预计尿素价格承压，但下行空间有限。
• 支撑因素包括：低库存现状、后续小麦底肥和复合肥需求衔接、以及潜在的出口旺季。
• 重点关注：农业施肥节奏、出口招标情况、装置检修及煤炭价格波动。

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研究员：卢哲、曹雪梅、张英
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