氟化工行业分析框架_60页_5mb

西南证券化工团队氟化工行业分析总结

核心内容概览

本报告主要分析了氟化工行业的核心原材料萤石、氢氟酸、制冷剂等产品的产业链结构、资源分布、政策影响、供需情况及价格走势，旨在为行业参与者提供全面的市场洞察。

萤石：产业链结构与资源特点

萤石是氟化工产业链的重要原料，主要产品形式包括酸级萤石精粉、冶金级萤石精粉、高品位萤石块矿和普通萤石原矿，其中酸级萤石精粉是氟化工行业不可替代的原料。

我国萤石资源六大特点：

1. 资源丰富但勘察程度低：查明储量约2.5亿吨，开发价值约1亿吨，基础储量仅4500万吨。
2. 矿床分布集中：主要集中在湖南、浙江、江西、福建和内蒙古，占全国储量53%。
3. 单一型矿床多：单一萤石矿占总资源的57.2%，伴生矿仅占42.8%。
4. 富矿少、贫矿多：品位65%以上的资源占20%，80%以上的富矿不足10%。
5. 伴生萤石矿含量低：一般在26%以下，主要分布在湖南、云南，利用程度低。
6. 储采比低于国际平均：我国储采比为10.8，远低于全球平均值45.0。

国内政策指导

我国对萤石资源实行严格的开采、生产与出口管理政策，包括：

• 2010年：出台《萤石行业准入标准》，限制新建矿山规模，要求选矿单条生产线日处理矿石能力≥100吨。
• 2015年：实行萤石开采和生产总量控制，提高资源税税率，加强环保与安全监管。
• 2016年：萤石被列入“战略性矿产名录”，进一步加强资源保护。
• 2017年：实行矿业权出让制度改革，推行资源税改革，提高萤石出口关税。
• 2019年：对萤石开采项目提出更高要求，严禁在禁采区新建矿山。

此外，我国还推行萤石资源保护政策，包括：

• 限制萤石出口，取消出口退税，征收出口关税。
• 推行资源税改革，萤石从价计征，税率3.5%。
• 实施矿业权市场基准价制度，以浙江、江西、内蒙古、河北、河南、陕西等地的基准价为例。

供给端分析

萤石供给情况：

• 我国萤石资源储量丰富但开发利用率低。
• 2018年我国萤石基础储量约为4554.3万吨，占全球15.2%。
• 近年来萤石产量稳中有降，出口量有所增长，导致国内供应紧张。

重点地区整治：

• 内蒙古：多地区萤石矿因安全、环保等问题被整治，关停部分企业，复产困难。
• 浙江：对违法开采、安全隐患、环境污染等问题进行严查，推动行业规范。

需求端分析

萤石需求情况：

• 萤石需求端主要来自钢铁、电解铝、水泥、玻璃等行业，这些行业处于去产能、调结构阶段。
• 氢氟酸作为萤石的主要下游产品，需求增长带动萤石价格上行。
• 制冷剂需求增长显著，尤其是R22、R32、R125等产品，成为拉动萤石需求的重要因素。

制冷剂发展趋势：

• 制冷剂从第一代（CFCs）到第四代（HFOs）逐步淘汰，第三代（HFCs）因高GWP值正被逐步限制使用。
• R22和R410a作为主要产品，其生产配额逐年减少，R22在2020年将削减35%，R410a在2024年将开始冻结消费与生产。

制冷剂出口与进口：

• 2018年我国向国外出口氢氟酸25.27万吨，占总产量25%。
• 制冷剂出口主要面向东南亚、中东、南美等地区，进口则来自俄罗斯、缅甸等。

价格走势与市场趋势

萤石价格：

• 萤石价格持续上行，2018年以来受环保政策和需求增长影响。
• 2019年1-4月，萤石出口量同比增长34%，进口量同比增长27%。

氢氟酸价格：

• 2017年氢氟酸进入景气周期，2018年产能利用率约为61%。
• 2019年氢氟酸价格反弹至11000元/吨左右，涨幅达22%。

制冷剂价格：

• R22价格受配额限制和环保政策影响，价格波动较大。
• R410a价格持续走低，市场运行态势不佳，实际成交存在商谈空间。

行业趋势与总结

行业发展趋势：

• 供给收紧：萤石资源稀缺性增强，环保政策和资源整合导致供给持续减少。
• 需求不减：制冷剂和氢氟酸需求稳步增长，尤其在环保政策推动下，高GWP制冷剂逐步被替代。
• 政策推动：国家对萤石和氢氟酸的开采、生产、出口实行严格管控，推动行业结构优化。
• 环保与安全：行业面临环保和安全压力，中小型矿山退出，行业整合加速。

供需总结：

• 供给收紧：萤石资源储量有限，过度开采导致储采比低，政策限制加剧了供给紧张。
• 需求不减：随着制冷剂需求增长，萤石作为主要原料，价格持续上行。
• 行业景气：供给收紧与需求不减的双重作用下，萤石行业或将持续景气。

重点公司分析（部分）

• 浙江三美：氢氟酸产能达15万吨，是氟化氢行业的重要企业。
• 山东东岳化工有限公司：R22生产配额为8.08万吨，内用配额为5.25万吨。
• 江苏梅兰化工有限公司：R22生产配额为5.67万吨，内用配额为4.64万吨。
• 阿科玛（常熟）氟化工有限公司：R22生产配额为1.71万吨，内用配额为0.16万吨。
• 巨化股份：氢氟酸产能为7万吨，是氟化工产业链的重要参与者。

总结

• 萤石作为氟化工行业的重要原料，其资源稀缺性显著，政策限制与环保要求推动行业整合与优化。
• 氢氟酸作为氟化工产业链的核心中间体，其生产与出口受政策严格管控，产能利用率稳步提升。
• 制冷剂行业逐步向低ODP、低GWP方向转型，R22、R410a等产品面临配额削减压力。
• 在供给收紧与需求不减的背景下，氟化工行业整体景气度持续提升，行业格局逐步向集中化、技术化发展。