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宝城期货能化早评总结（20210723）

核心内容概述

本报告对2021年7月23日的能化商品市场进行了分析，重点包括天然橡胶（RU）、原油（SC）和甲醇（MA）三个品种的短期、中期走势、日内观点、策略参考及核心逻辑。报告同时提供了宝城期货各营业部的联系方式及免责条款。

主要品种分析

1. 天然橡胶（沪胶2109）

• 短期走势：振荡
• 中期走势：振荡
• 日内观点：振荡
• 策略参考：12900一线存在支撑
• 核心逻辑：
  • 利多因素：2021年拉尼娜气候导致东南亚产胶国极端天气频发，影响割胶和运输；印度变异病毒传播至东南亚，可能导致产胶量减少；胶价已接近成本线，成本支撑增强。
  • 利空因素：美联储缩表预期增强，全球金融市场风险偏好下降；国内汽车产销环比下滑，终端需求疲软；轮胎行业开工率下降，原料采购放缓。
  • 主导逻辑：国内降准释放流动性，提振沪胶估值。尽管东南亚进入供应旺季，但气候和疫情因素对供应形成干扰，短期胶价可能在13200-14000元/吨区间内维持振荡偏强走势。

2. 原油（SC2109）

• 短期走势：振荡
• 中期走势：多
• 日内观点：上涨
• 策略参考：450一线存在压力
• 核心逻辑：
  • 利多因素：伊朗新总统态度强硬，推迟石油出口；OPEC+延长减产协议并逐步增产，供需关系修复；全球疫苗接种率提升，夏季出行旺季推动需求；IEA、EIA、OPEC月报对需求预期偏强；地缘政治风险推动油价溢价。
  • 利空因素：美联储缩表预期增强，市场风险偏好下降；OPEC+内部利益分歧；减产执行率下降；伊朗原油出口可能恢复；新冠变种病毒威胁全球经济复苏。
  • 主导逻辑：短期油价受供需修复和地缘政治支撑上涨，但中长期来看，OPEC+增产趋势和需求季节性减弱可能对油价形成压力，需关注美联储政策及伊朗出口进展。

3. 甲醇（MA2109）

• 短期走势：振荡
• 中期走势：振荡
• 日内观点：上涨
• 策略参考：2700一线存在支撑
• 核心逻辑：
  • 利多因素：海外甲醇装置检修频繁，供应偏紧；欧美经济复苏带动需求增长；国内煤制甲醇成本高企，推动利润再分配；夏季高温导致煤炭供应紧张，进一步推高成本。
  • 利空因素：传统下游需求进入淡季，甲醛、二甲醚、醋酸、MTBE等开工率下降；新兴需求高开工率难以持续；海外甲醇船货到港增加，港口库存可能进入累库阶段。
  • 主导逻辑：短期成本支撑较强，推动甲醇价格维持振荡上行趋势；需关注煤炭价格波动及海外供应恢复情况，中期则需平衡成本支撑与需求疲软的矛盾。

关键信息总结

• 沪胶：受气候、疫情及成本支撑影响，短期维持振荡偏强，关注12900支撑位。
• 原油：短期上涨受供需修复和地缘政治支撑，但中长期面临增产和需求减弱的挑战。
• 甲醇：短期受成本支撑和供应紧张推动上涨，但需警惕传统和新兴需求的季节性回落。

策略建议

• 沪胶：可考虑在12900附近逢低布局，但需警惕美联储政策对市场情绪的影响。
• 原油：短期可关注450一线压力，若政策面无明显变化，或有阶段性反弹机会。
• 甲醇：短期维持上涨趋势，但需关注港口库存变化和海外供应恢复情况。

免责条款

• 本报告仅作为市场参考，不构成投资建议。
• 投资者应结合自身情况独立判断，必要时咨询专业顾问。
• 本公司不对因使用本报告内容而产生的任何损失负责。