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宝城期货能化早评总结（20210827）

一、核心内容概览

本报告对2021年8月27日的能化品种（沪胶、原油、甲醇）进行短期、中期走势分析，并给出日内观点、策略参考及核心逻辑概要。同时，报告还列出了宝城期货在全国多个城市的营业部信息，并附有免责条款。

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二、主要品种分析

1. 沪胶（RU）

• 短期走势：振荡
• 中期走势：振荡
• 日内观点：下跌
• 策略参考：关注13700一线支撑
• 核心逻辑：
  • 利多因素：
    1. 美国疫情反弹，拉姆达变异毒株蔓延，美联储紧缩步伐受阻，流动性偏暖。
    2. 东南亚地区受拉尼娜气候影响，极端天气导致割胶和运输受阻，影响天然橡胶生产。
    3. 全球新冠变种病毒传播，影响割胶劳工输出，对需求产生不确定性。
    4. 胶市下游轮胎开工率季节性回升，消费预期增强。
  • 利空因素：
    1. 泰国未受封禁法令影响，产胶量稳定，出口和供应压力不减。
    2. 国内终端车市销量环比下滑，需求疲软。
    3. 汽车产销受芯片紧缺和原材料上涨影响，同比和环比均出现下滑。
  • 主导逻辑：国内外疫情反复导致需求不确定性增加，但宏观流动性偏暖，叠加供应端受疫情影响，供需结构预期改善，推动沪胶呈现振荡偏强格局。

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2. 原油（SC）

• 短期走势：振荡
• 中期走势：振荡
• 日内观点：下跌
• 策略参考：逢高做空
• 核心逻辑：
  • 利多因素：
    1. 美国疫情反弹，但美联储紧缩路径未明确，流动性宽松。
    2. 伊朗新领导人强硬态度可能推迟其石油出口恢复。
    3. 全球原油库存消费比下降，供需平衡表修复。
    4. 地缘政治风险较高，给予原油较大的溢价空间。
  • 利空因素：
    1. 新变异毒株德尔塔和拉姆达传播，可能再次导致全球疫情恶化，影响原油需求。
    2. 北半球夏季出行消费旺季结束，陆上原油库存去化放缓，炼厂开工率回落。
    3. OPEC+内部矛盾加剧，减产执行率下降，供应偏紧预期减弱。
    4. 美国计划抛售2000万桶战略原油储备，对油价形成压力。
  • 主导逻辑：原油供应预期明确，但需求前景受疫情影响存在较大不确定性，供需结构可能由缺口转向过剩，油市面临承压。

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3. 甲醇（MA）

• 短期走势：振荡
• 中期走势：多
• 日内观点：下跌
• 策略参考：关注2770一线支撑
• 核心逻辑：
  • 利多因素：
    1. 国内煤炭资源紧张，煤价上涨，成本支撑增强。
    2. 甲醇企业装置亏损，利润再平衡推动价格回升。
    3. 欧美经济复苏带动甲醇需求增长。
  • 利空因素：
    1. 甲醇下游传统需求进入淡季，需求下降10%-15%。
    2. MTO（甲醇制烯烃）开工率下降，企业积极性不高。
    3. 海外装置复产，甲醇船货到港增多，港口库存进入累库阶段。
    4. 国家政策打压煤炭价格，成本支撑减弱。
  • 主导逻辑：短期受成本支撑，甲醇期价止跌反弹，但中期受需求淡季和供应增加影响，上行趋势面临挑战。

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三、关键信息汇总

1. 宏观环境

• 美联储紧缩路径未明确，流动性宽松。
• 疫情反复，德尔塔与拉姆达毒株影响全球经济复苏。

2. 供需结构

• 沪胶：供应端受疫情影响，需求端季节性回升，供需改善。
• 原油：供应预期明确，但需求前景存在较大不确定性，油市面临转弱风险。
• 甲醇：短期成本支撑增强，中期需求疲软和供应增加可能压制价格。

3. 市场策略

• 沪胶：关注13700支撑，短期偏弱。
• 原油：逢高做空，短期承压。
• 甲醇：关注2770支撑，短期震荡，中期需警惕需求回落。

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四、宝城期货营业部信息

城市	营业部地址	联系电话
北京	北京市朝阳区望京西路甲50号1号楼7层1-09内701单元	010-64795128
长沙	长沙市芙蓉区五一大道618号银华大酒店22楼2222室	0731-85239858
大连	大连市沙河口区会展路129号期货大厦2010室	0411-84807260
邯郸	邯郸市丛台区人民路408号锦林大厦十八层1805室	0310-2076686
嘉兴	嘉兴市南湖区竹园路100号环球金融中心1408室	0573-82689030
昆明	昆明市五华区科普路与王筠路交叉口绿地创海大厦办公楼19楼11号	0871-65732801
南宁	南宁市青秀区东葛路延长线118号青秀万达西3栋13楼1306室	0771-5532168
青岛	青岛市西海岸新区井冈山路157号金石国际广场A座1602室	0532-81111856
沈阳	沈阳市和平区南五马路3号中驰国际大厦21层2104、2105、2106	024-31257633
深圳	深圳市福田区滨河路与彩田路交汇处联合广场A栋塔楼A2803	0755-83209976
武汉	武汉市武昌区昙华林路202号泛悦中心A座0708室	027-88221981
温州	温州市鹿城区瓯江路鹿港大厦1幢901室-1	0577-89999719
郑州	郑州市未来大道69号未来大厦1201室	0371-65612648

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五、免责条款

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 投资决策应结合个人投资目标、财务状况及市场变化。
• 本报告信息或观点不构成对任何人的投资建议。
• 本公司不对因使用本报告内容而产生的任何损失承担责任。
• 若接收人非本公司客户，应在投资决策前咨询独立投资顾问。