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宝城期货能化早评总结（20210726）

核心内容概览

本次宝城期货能化早评对沪胶、原油、甲醇三个品种进行了短期、中期及日内走势分析，并提供了相应的策略参考和核心逻辑。整体来看，这三个品种均面临多空因素交织的局面，需密切关注市场变化及政策动向。

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一、沪胶（RU）

短期走势

• 振荡

中期走势

• 振荡

日内观点

• 振荡

策略参考

• 13400一线存在压力

核心逻辑

• 利多因素：
  1. 拉尼娜气候导致东南亚产胶国极端天气频发，影响割胶与运输。
  2. 新冠变种病毒“德尔塔”和“拉姆达”传播，对全球经济复苏和产胶量构成威胁。
  3. 胶价接近成本线，成本支撑显现。
• 利空因素：
  1. 美联储可能提前启动缩减QE，降低市场风险偏好。
  2. 国内终端车市销量环比下滑，需求预期转弱。
  3. 轮胎行业开工率持续回落，消费前景不佳。
• 主导逻辑：
  国内流动性边际宽松，提振沪胶估值。但东南亚供应旺季与天气影响形成博弈，胶价料在13000-13500元/吨区间内维持震荡。

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二、原油（SC）

短期走势

• 振荡

中期走势

• 多

日内观点

• 上涨

策略参考

• 450一线存在压力

核心逻辑

• 利多因素：
  1. 伊朗新领导人强硬态度可能延缓其石油出口恢复。
  2. 全球疫苗接种率提升，印度疫情控制，夏季出行旺季推动原油需求。
  3. 原油库存消费比下降，供需平衡表修复。
  4. 地缘政治风险增加，支撑油价溢价。
• 利空因素：
  1. 美联储可能提前缩减QE，影响市场风险偏好。
  2. OPEC+内部矛盾加剧，减产执行率下降，联盟可能瓦解。
  3. 疫情反复可能抑制全球原油需求。
• 主导逻辑：
  原油供应预期趋于确定，但需求存在不确定性。若疫情反复，油价将面临下行压力。短期内油价仍可能强势反弹，但需警惕后期供需结构转弱风险。

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三、甲醇（MA）

短期走势

• 振荡

中期走势

• 振荡

日内观点

• 下跌

策略参考

• 2640一线存在支撑

核心逻辑

• 利多因素：
  1. 欧美经济复苏推动甲醇需求增长。
  2. 国内煤制甲醇装置成本亏损，促使产业链利润再平衡。
  3. 夏季高温导致煤炭资源紧张，煤制甲醇产出减少，成本上行。
• 利空因素：
  1. 传统下游需求进入淡季，影响度加大。
  2. 甲醇制烯烃低利润，企业开工率下降，存在检修计划。
  3. 海外甲醇船货到港增多，港口库存将进入累库阶段。
• 主导逻辑：
  短期内成本支撑占优，推动甲醇价格震荡上行，但需关注煤炭价格走势及海外船货到港情况，后期累库可能对价格形成压力。

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关键信息总结

品种	短期走势	中期走势	主要影响因素
沪胶	振荡	振荡	气候影响、疫情扰动、成本支撑与需求疲软
原油	振荡	多	供应确定性增强，需求存在不确定性与风险
甲醇	振荡	振荡	成本支撑与供需结构偏弱的博弈

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风险提示

• 以上分析仅供参考，不构成投资建议。
• 投资者应结合自身情况，谨慎决策，注意风险控制。
• 请仔细阅读并遵守《免责条款》。