20161127-东北证券-电子行业深度报告_抓住四大新兴细分领域的投资机会_41页_2mb

电子行业2017年投资策略总结

核心内容

2017年，电子行业迎来多个新兴细分领域的快速发展，包括半导体、汽车电子、物联网和新型显示技术。报告认为，这四大行业将逐步跨过印证期，进入增长期，是电子行业未来重要的投资机会。

主要观点

1. 半导体行业

• SiP需求强劲：SiP（系统级封装）技术因轻薄化、低功耗、高速度等需求，成为半导体行业增速最快的细分领域之一。2017年有望迎来爆发。
• 国家战略推动：国家政策和产业基金持续推动半导体设备与材料国产化进程，预计设备和材料的国产化率分别可达25%和50%。
• 产业链协同：国内半导体产业链基本完整，具备从设计、制造、封测到材料、设备等环节的协同基础，推动整体产业发展。

2. 汽车电子行业

• 驾驶智能化：ADAS（高级驾驶辅助系统）向系统集成商发展，具备整套系统提供能力的公司将获得高增长。
• 驱动分布化：轮毂电机和轮边电机作为分布式驱动的核心，引领新能源汽车动力革命，提高能源利用效率，简化结构。
• 汽车网联化：V2X（车与万物互联）是车联网的终极方向，通过DSRC和LTE-V等技术实现智能交通管理。

3. 物联网行业

• 市场空间巨大：物联网是继计算机、互联网之后的第三次信息产业浪潮，具有广泛的市场空间。
• 应用场景碎片化：需要寻找已接近成熟并能形成行业闭环的细分领域，避免盲目扩张。
• 投资思路：
  • 挖掘细分行业龙头。
  • 关注网络层与平台层，作为物联网的核心数据枢纽。
  • 提升基础元器件的性能，如低功耗MCU和MEMS传感器。

4. OLED等新型显示技术

• 产能释放带来机遇：OLED在2017年迎来产能释放，推动设备与材料行业进入高景气周期。
• 技术替代趋势：OLED对LCD的替代将带来上游材料和设备的强劲需求，尤其是柔性OLED的普及。

关键信息

半导体

• SiP技术：SiP技术在智能手机、可穿戴设备、物联网等应用中表现出色，成为未来封装技术的主流。
• 国产化机会：设备和材料国产化率提升，尤其是大基金的扶持，将推动国产替代。
• 主要标的：长电科技、环旭电子、通富微电、七星电子、上海新阳、南大光电、强力新材等。

汽车电子

• ADAS系统：ADAS系统从单个传感器竞争转向系统级竞争，集成商优势明显。
• 轮毂电机：轮毂电机技术具有高度集成化，将推动新能源汽车底盘结构的简化和智能化。
• V2X趋势：V2X是车联网发展的终极方向，提升智能驾驶对环境的交互能力，推动智能交通发展。
• 主要标的：万安科技、康盛股份、亚太股份、均胜电子等。

物联网

• 应用场景：在碎片化市场中，寻找成熟的行业应用场景，如智慧零售。
• 核心标的：东软载波、和而泰、捷顺科技、合力泰等。
• 关键产品：电子标签ESL成为实现线上线下信息同步的核心媒介。

OLED

• 产能释放：OLED产能开始释放，推动设备与材料行业进入高景气周期。
• 技术优势：OLED技术具备轻薄、柔性、高对比度等优势，成为下一代显示技术。
• 主要标的：智云股份、联得装备、欧菲光、中颖电子、万润股份等。

风险提示

• 新兴业务领域需求增速低于预期，可能影响投资回报。

行业数据

• 成分股数量：167只
• 总市值：2.25万亿
• 流通市值：1.02万亿
• 市盈率：73.16倍
• 市净率：4.21倍
• 成分股总营收：0.45万亿
• 成分股总净利润：0.03万亿
• 资产负债率：36.28%

重点公司财务数据

结论

2017年，电子行业迎来四大新兴细分领域的投资机会，分别为半导体（SiP）、汽车电子（ADAS、轮毂电机、V2X）、物联网（智慧零售、ESL）和新型显示（OLED）。这四个领域在技术、政策、市场需求等多方面具备增长潜力，为投资者提供良好的机会。同时，需注意行业风险，如需求增速低于预期。