汽车发展新时代_多细分领域或将受益_18页_1mb

联讯新三板2018年汽车行业投资策略总结

核心内容

2018年，中国汽车行业整体已步入稳定发展的成熟期，但仍有发展空间。新能源汽车产业链优质标的是确定性机会，汽车电子、三元动力电池、充电桩、新能源汽车热管理系统、LED车灯、汽车租赁六大细分领域值得关注。

主要观点

• 汽车行业整体发展：2017年我国汽车产销小幅增长，但仍保持全球第一。随着人均GDP提升，千人汽车保有量仍有较大增长空间。未来汽车年产量将保持个位数增长，约为5%左右，销量上限预计在4000万辆左右。

• 新能源汽车爆发增长：新能源汽车渗透率将显著提升，核心部件电池占整车成本30%-50%，技术进步和政策优化推动其发展。2018年新能源汽车销量预计接近100万辆，2020年将达300万辆以上。

• 汽车电子技术革命：汽车电子是安全、舒适、智能网联的重要基础，行业市场规模持续扩大。新三板中，奉天电子和斯巴克瑞等企业表现突出。

• 汽车零部件行业趋势：行业将向核心竞争力方向发展，重点在于从低附加值向高附加值转变，从二级供应商向一级供应商升级，产品线丰富化和客户全球化。

• 汽车服务行业增长：汽车服务市场利润率高达40%，汽车租赁、维修保养、保险、金融等细分领域快速增长，未来发展前景广阔。

关键信息

新能源汽车产业链

• 电池行业：三元动力电池相比磷酸铁锂电池更具优势，2017年产量增长超100%，市场份额预计超过50%。主要企业包括杉杉能源、天力锂能、振华新材等。

• 充电桩行业：当前我国充电桩数量严重不足，车桩比约为4:1，未来开发空间巨大。新三板涉及充电桩的企业包括富电绿能、金正方、恒瑞能源等。

• 热管理系统：新能源汽车热管理系统单车价值量约为传统车的两倍，市场空间巨大。主要企业包括精雷股份（电动压缩机）、万都云雅（蒸发器）等。

• LED车灯：市场占有率逐年提升，LED车灯具有更高的亮度、寿命和电能利用率。潜在市场空间可达750亿元。主要企业包括通宝光电、睿博光电等。

• 汽车租赁：行业处于发展初期，市场需求和供给均在快速增长。预计2021年市场规模将超900亿元，2022年预计达1800亿元。主要企业包括国信汽车、平安租赁、厚德股份等。

汽车零部件行业

• 汽车零部件行业呈金字塔型结构，一级供应商具有更高的议价能力和技术实力。

• 新三板市场共有211家汽车零部件企业，涉及12个类别，其中车身及配件占比最高，为27%。

• 汽车电子、热管理系统、LED车灯等细分领域是未来增长重点。

汽车服务行业

• 汽车服务市场快速增长，利润率高，主要包含维修保养、保险、租赁、零售和综合服务五大板块。

• 汽车租赁作为细分领域，发展潜力巨大，预计未来年均增速在20%左右。

风险提示

• 新能源汽车补贴下滑超预期的风险

• 汽车上游原材料价格大幅波动的风险

• 汽车销量增速低于预期的风险

建议关注的企业

• 新能源汽车电池：杉杉能源、天力锂能、振华新材、金川科技

• 新能源汽车热管理：精雷股份、万都云雅、华尔达、同创股份、亚星世纪、东南电器

• LED车灯：通宝光电、睿博光电、精华股份、洪昌科技、朗恩斯、南通联科、帝华科技

• 汽车租赁：国信汽车、平安租赁、厚德股份、今日共享、云能智慧、思福租赁、华鼎股份

投资建议

• 新能源汽车相关企业：受益于政策扶持和技术进步，未来增长空间大

• 汽车电子与零部件企业：受益于汽车智能化与电动化趋势，具备高附加值

• 汽车服务行业：尤其是汽车租赁，未来市场前景广阔，具备较高的投资回报潜力

总结

2018年，中国汽行业处于稳定增长阶段，新能源汽车将成为推动行业发展的主要动力。汽车电子、三元电池、充电桩、热管理系统、LED车灯和汽车租赁是未来值得重点关注的六大细分领域。随着技术进步和政策优化，这些领域有望实现快速增长和市场突破，为投资者带来较高的回报。然而，投资者也需关注补贴退坡、原材料价格波动及销量增速不及预期等潜在风险。