20161127-东北证券-电子行业深度报告：抓住四大新兴细分领域的投资机会_42页_2mb

电子行业2017年投资策略总结

核心内容

2017年，电子行业进入多个细分领域快速发展的阶段，重点推荐半导体、汽车电子、物联网和新型显示四大新兴产业。这些行业在政策支持、技术进步和市场需求推动下，将逐步跨过印证期，进入增长期，为投资者带来丰富的机会。

主要观点

1. 半导体行业

• SiP需求强劲：随着智能手机、VR/AR、可穿戴设备、物联网等新兴领域对微小型化技术的需求增加，SiP技术成为半导体行业增速最快的细分领域之一。
• 国产化率提升：国家政策持续推动半导体设备和材料国产化，预计设备国产化率可达25%，材料国产化率可达50%。
• 重点公司：推荐关注长电科技、环旭电子、通富微电、七星电子、上海新阳、南大光电、万润股份、欧菲光等具备SiP技术优势或材料与设备国产化潜力的公司。

2. 汽车电子行业

• 驾驶智能化：ADAS系统已进入系统级别竞争，能够提供完整解决方案的公司将受益。推荐关注万安科技、亚太股份、康盛股份等。
• 驱动分布化：轮毂电机和轮边电机引领新能源汽车动力革命，简化底盘结构，提升能源效率，降低设计成本。推荐关注康盛股份、万安科技、亚太股份。
• 汽车网联化：V2X成为车联网的终极方向，提升智能驾驶对行驶环境的交互能力。推荐关注具备底层通信技术能力的公司。

3. 物联网行业

• 碎片化市场：物联网市场虽大，但应用场景多样，需关注已接近成熟并能形成行业闭环的细分领域。
• 投资思路：
  • 挖掘细分领域龙头；
  • 关注网络层与平台层；
  • 重视基础元器件的高性能提升。
• 应用场景：智慧零售、智能硬件、信息聚合等将成为物联网投资重点，推荐关注东软载波、和而泰、捷顺科技等。

4. 新型显示技术

• OLED产能释放：2017年OLED产能开始释放，推动下游产品普及。
• 投资机会：
  • 上游装备行业受益于面板厂集中投资；
  • 上游原材料需求激增，带来市场机遇。
• 重点公司：智云股份、联得装备、万润股份、欧菲光、中颖电子等。

关键信息

• SiP技术：SiP技术在系统层面上延续摩尔定律，具备体积小、开发周期短、功能多等优势，未来将在消费电子、汽车电子等领域广泛应用。
• OLED技术：OLED技术普及将带来至少两波投资机会，一是上游设备，二是上游材料。
• 车联网：V2X是车联网演进的最终方向，提升智能驾驶的交互能力，推动智能交通系统发展。
• 政策支持：国家集成电路产业投资基金推动了半导体材料和设备的国产化进程，为产业发展提供资金和政策支持。
• 市场空间：全球MCU市场规模预计2020年达到209亿美元，MEMS市场规模预计2021年接近200亿美元，年复合增长率约9%。

风险提示

• 新兴业务领域需求增速可能低于预期；
• 技术迭代和市场竞争可能导致部分企业盈利能力受限；
• 国际市场对关键设备和材料仍存在较高依赖。

行业数据

• 成分股数量：167只
• 总市值：2.25万亿
• 流通市值：1.02万亿
• 市盈率：73.16倍
• 市净率：4.21倍
• 成分股总营收：0.45万亿
• 成分股总净利润：0.03万亿
• 资产负债率：36.28%

重点公司财务数据

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总结

2017年电子行业四大新兴产业将进入成长期，具备良好的投资前景。半导体行业的SiP技术、汽车电子的智能化与分布化、物联网的碎片化场景与信息聚合、新型显示的OLED技术，均是值得关注的重点方向。在政策支持、市场需求和技术进步的推动下，相关产业链将迎来快速发展。