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朝闻国盛总结

核心内容

《朝闻国盛》是一份综合性金融资讯报告，涵盖宏观经济、行业分析、市场策略及个股研报等内容，主要围绕5月经济数据、PMI指数、行业趋势及投资建议展开。报告聚焦于经济修复进展、ETF互联互通、信用策略、建筑装饰、计算机、纺织服饰、电子等行业，为投资者提供多维度的市场洞察。

主要观点

1. 经济修复进展分析

• PMI数据：5月制造业和非制造业PMI均有所回升，但整体仍处于收缩区间，表明疫情对经济的冲击尚未完全缓解。
• 经济表现：从PMI、高频数据和深圳经济三个维度分析，经济修复进程缓慢，仍处于磨底阶段。
• 预期：全年GDP可能“保4争5”，需关注政策执行力度和外部环境变化。

2. ETF互联互通策略

• 趋势：中美利差转负，交易盘明显外流。
• 配置建议：交通运输行业获增配，食品饮料遭减持。
• 重点个股：中远海控获增持，五粮液遭减持。

3. 固定收益市场策略

• 城投债：利差持续下行，主要集中在短端，建议采用久期策略，关注优质区域和资源省份主体。
• 煤炭与钢铁：景气度较高，价格及需求持续，可进行短久期下沉及优质主体拉久期。
• 地产行业：政策环境回暖，但市场信心恢复需更有力的政策支持。

4. 建筑装饰行业

• 重点个股：苏文电能（300982.SZ）。
• 行业前景：配网行业进入景气周期，EPCO龙头有望受益。
• 盈利预测：预计2022-2024年归母净利润分别为4.0/5.3/7.0亿元，对应PE分别为16/12/9倍，维持“买入”评级。
• 风险提示：行业竞争加剧、政策落地不及预期、人才流失等。

5. 海外市场与新能源车

• 趋势：复工复产与补贴政策叠加，新能源车销量有望加速增长。
• 推荐标的：理想汽车-W（2015.HK）、小鹏汽车-W（9868.HK）、蔚来-SW（9866.HK），关注零跑汽车上市进程。
• 风险提示：车型研发及销售不及预期、上游零部件供应波动、智能驾驶技术迭代不及预期。

6. 计算机行业

• “数字哨兵”：健康核验一体机，提升通行效率与准确性，上海政策大力推广。
• 适用场景：覆盖25类主要场所，包括政府、社区、商业等。
• 推荐标的：终端供应商海康威视、大华股份、汇纳科技、盛视科技、云从科技；PDA识读设备企业优博讯；扫码识读算法和芯片企业新大陆。

7. 朗新科技（300682.SZ）

• 业务受益：能源数字化业务受益于新型电力系统建设。
• 盈利预测：预计2022-2024年营业收入分别为62.68/81.11/103.01亿元，归母净利润分别为11.55/15.29/19.29亿元。
• 投资建议：维持“买入”评级，基于其商业模式、竞争壁垒及增长潜力。

8. 纺织服饰行业

• 重点个股：滔搏（06110.HK）。
• 业绩分析：短期业绩承压，但长期增长趋势明确。
• 盈利预测：预计FY2023-FY2025归母净利润分别为25.91/29.98/34亿元，现价对应PE为10.9倍。
• 投资建议：维持“买入”评级，基于其门店结构优化和数字化转型。

9. 电子行业

• 重点个股：纳芯微（688052.SH）。
• 事件：公司发布股权激励草案，绑定核心员工，展现成长信心。
• 营收与利润预测：预计2022-2024年营收分别为15.43/22.07/30.10亿元，归母净利润分别为3.54/6.16/10.53亿元。
• 投资建议：维持“买入”评级，基于其隔离业务增长潜力。

关键信息

• 行业表现：汽车、石油石化、电力设备等前五行业表现较好，而房地产、银行、非银金融等后五行业表现较差。
• 投资建议：多数研报建议“买入”评级，强调中长期增长潜力及行业景气度提升。
• 风险提示：各行业均涉及疫情、政策、市场竞争、技术迭代等风险。

总结

《朝闻国盛》在5月主要关注经济修复进程、ETF互联互通、信用策略、新能源车、数字哨兵、双碳IT、运动服饰及电子行业等热点领域。整体来看，经济仍在底部，修复缓慢，但部分行业如交通运输、新能源车、配网、电力信息化等表现积极，具备增长潜力。投资者应关注政策导向、行业景气度及公司基本面变化，同时警惕疫情、市场竞争等风险。