20230206-东兴证券-东兴晨报_7页_536kb

文档内容总结

核心内容概述

本文档主要包含2023年2月6日的市场分析报告、行业动态、公司资讯及风险提示等内容，涵盖宏观经济、食品饮料、银行、固收等多个领域，为投资者提供市场趋势、政策动向及投资建议。

---

宏观经济分析

美国非农数据表现

• 非农就业数据：2023年1月美国非农就业人数增加51.7万，远超预期的18.5万，前值为22.3万，且前两个月数据被上修7万。
• 失业率：3.4%，低于预期的3.6%和前值的3.5%。
• 劳动参与率：62.4%，略高于预期的62.3%和前值的62.3%。
• 时薪同比：4.4%，高于预期的4.3%，但低于前值的4.6%。

主要观点

• 非农数据的强劲表现是经济自然复苏与疫情管控放开后非自然复苏双重因素的结果，后者难以准确预测。
• 美国劳动力市场紧张主要集中在低收入服务业人群，预计至少需要半年才能缓解。
• 时薪同比持续回落，但周薪有所反复，表明服务业通胀压力仍存。
• 上半年美国陷入衰退的可能性不大。
• 强劲非农数据不会影响利率终点，但可能缩短利率保持高位的时间。

风险提示

• 海外通胀回落不及预期
• 海外经济衰退

---

食品饮料行业分析

春节消费趋势

• 春节期间全国重点零售和餐饮企业销售额同比增长6.8%，消费氛围明显回暖。
• 高端白酒仍保持强势，消费集中在春节前。
• 次高端白酒受益于返乡人群增加及乡村宴席市场复苏，成为春节消费主力。

重点推荐

• 推荐贵州茅台、五粮液、古井贡酒等酒企。
• 次高端白酒需求显著复苏，业绩弹性较大。

市场回顾

• A股涨幅前五：威龙股份（19.25%）、舍得酒业（13.87%）、中葡股份（10.78%）、燕京啤酒（10.61%）、金枫酒业（10.17%）。
• A股跌幅后五：山西汾酒（-3.31%）、青岛啤酒股份（-3.92%）、洋河股份（-4.16%）、泸州老窖（-5.04%）、华润啤酒（-7.08%）。
• 港股表现：必需性消费指数下跌3.13%，主要公司如农夫山泉、康师傅控股、华润啤酒等表现不佳。

风险提示

• 疫情后期消费复苏不及预期
• 宏观经济复苏不及预期
• 公司经营不及预期

---

重要公司资讯

1. 路畅科技：拟收购中联高机100%股权，股票复牌。
2. 润和软件：金融数字化服务终端操作系统通过金融信创生态实验室适配验证。
3. 英联股份：签署新能源汽车动力锂电池复合铜箔、复合铝箔项目投资协议。
4. 高盟新材：拟投资2.5亿元建设年产12.45万吨胶粘剂新材料及副产4800吨二乙二醇技改项目。
5. 香飘飘：2022年度净利润同比下降5.54%。

---

经济要闻

1. 发改委：发布招标投标交易担保制度改革通知，鼓励减免政府投资项目投标保证金。
2. 国企改革：2022年国企改革三年行动圆满收官，2023年将开启新一轮改革。
3. 猪价：1月全国猪料比价下降9.50%，生猪养殖头均亏损274.52元，预计猪价将继续小幅下跌。
4. 证监会：召开2023年系统工作会议，强调全面实行股票发行注册制改革，推动上市公司质量提升。
5. 物流与采购联合会：1月全球制造业PMI指数回升至49.2%，结束连续7个月下降趋势，显示全球经济复苏迹象。

---

每日研报

银行业跟踪月报（2023年1月）

• 投资观点：看好信贷开门红带动估值修复，稳增长政策推动有效信贷需求提升，银行板块估值有望进一步修复。
• 重点推荐：招商银行、平安银行、宁波银行、常熟银行、江苏银行、杭州银行。
• 行情回顾：1月银行板块跟随大盘上涨，股份行表现更优，月度平均上涨7.3%。
• 行业跟踪：1月信贷需求较好，利率上行，预计两会前后将有更多稳增长政策落地。

美国宏观经济报告（20230203）

• 美联储首次加息25bp，联邦基金利率升至4.5%~4.75%。
• 后续可能加息1~2次，最高可能至5.25%。
• 市场不应过于乐观看待降息时间点。
• 上半年美国衰退概率不大，美股一季度有反弹可能，但长期仍保持中性。

固收月观点（20230203）

• 利率市场：10年期国债收益率震荡上行，经济复苏预期增强，但地产销售未明显回暖，经济内生增长压力仍存。
• 信用债策略：信用利差回落，高等级、短久期品种修复较好，建议关注中短久期、中高等级信用债。
• 可转债策略：A股及转债市场持续修复，估值抬升，建议关注基建、消费及优质新券等结构性机会。

风险提示

• 地产修复进度存在不确定性
• 稳增长政策力度超预期
• 疫情影响超预期

---

投资评级体系

• 公司投资评级：以6个月内股价表现与市场基准指数对比，分为强烈推荐、推荐、中性、回避。
• 行业投资评级：以6个月内行业指数表现与市场基准指数对比，分为看好、中性、看淡。

---

东兴证券研究所信息

• 地址：
  • 北京：西城区金融大街5号新盛大厦B座16层
  • 上海：虹口区杨树浦路248号瑞丰国际大厦5层
  • 深圳：福田区益田路6009号新世界中心46F
• 联系方式：
  • 北京：010-66554070
  • 上海：021-25102800
  • 深圳：0755-83239601

---

免责声明

• 本报告内容基于公开信息，力求客观、公正，但不构成投资建议。
• 报告仅供东兴证券客户及授权机构使用，未经授权不得私自刊发或使用。
• 报告版权归属东兴证券研究所，未经许可不得翻版、复制或发布。