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食品饮料行业周报总结

核心内容

行业整体表现

• 板块表现：食品饮料板块本周下跌0.68%，在31个申万一级板块中排名第23。
• 细分板块：休闲食品、软饮料和啤酒涨幅居前，分别为3.14%、2.40%和1.53%；白酒和乳品跌幅居前，分别为1.31%和0.27%。
• 个股表现：涨幅前三为香飘飘（24.3%）、味知香（21.6%）、劲仔食品（21.5%）；跌幅前三为金达威（-5.1%）、泸州老窖（-5.0%）、洽洽食品（-4.4%）。

行业观点

• 白酒行业：春节数据表现良好，高端酒销售强劲，库存去化理想，尤其是五粮液表现突出。地产酒受益于返乡潮，安徽、江苏区域名酒销售情况理想。次高端酒企去库存不理想，但整体向好。节后动销持续，预计Q2次高端酒企恢复节奏加快。
• 非白酒行业：重点关注零食、速冻及预制菜。零食赛道正在经历从渠道型龙头向生产型龙头的转型，预计将持续3-5年。速冻及预制菜因便利性、标准化和冷链物流发展，B端渗透率提升趋势不可逆。C端盈利稳健，投入产出比高于其他新消费行业。

主要观点

白酒板块

• 节后动销表现持续，商务宴请和婚宴等场景推动销量。
• Q2因低基数，次高端酒企恢复预期增强。
• 建议关注贵州茅台、五粮液、山西汾酒、古井贡酒、洋河股份、迎驾贡酒等。

非白酒板块

• 零食：盐津铺子和劲仔食品通过产品改革打开渠道空间，持续看好。
• 速冻及预制菜：短期受益于春节备货提前和提价，长期因便利性、标准化和冷链物流发展，B端渗透率提升。
• 关注企业：安井食品、绝味食品、味知香、千味央厨、立高食品等。

关键信息

消费趋势及相关数据

• 社零数据：2022年12月社零同比增速为-1.8%，强于预期。消费信心指数回升。
• 居民消费价格指数：12月同比上升1.8%，各分项价格指数中食品烟酒环比上升0.7pct。
• 工业企业利润：12月利润总额同比下跌6.57%，但跌幅持续收窄。
• 房地产相关数据：百城住宅价格指数下跌，商品房销售面积下降，但降幅收窄。

主要食饮消费品价格

• 白酒价格：茅台散瓶批价周均价2776元，环比上涨0.47%；五粮液普五批价965元，环比不变；泸州老窖国窖1573批价900元，环比不变。
• 乳制品价格：生鲜乳价格下跌0.24%，酸奶零售价下跌0.12%，牛奶零售价下跌0.31%。

原材料及包材运费

• 肉类原材料：生猪价格下跌，猪肉零售价环比下跌2.46%，牛肉和白条鸡价格也有小幅下跌。
• 大宗商品：大豆、棕榈油、豆油价格多数下跌，大麦价格同比上涨。
• 包材及运费：铝锭价格上涨，PET价格上涨，瓦楞纸价格不变，玻璃价格下跌。物流运费指数多数下跌。

投资建议

• 重点关注白酒公司：贵州茅台、山西汾酒、古井贡酒、洋河股份、迎驾贡酒等。
• 重点关注非白酒公司：盐津铺子、劲仔食品、安井食品、味知香、千味央厨等。

风险提示

• 疫情风险：疫情波动及防疫政策可能影响消费场景恢复。
• 原材料价格波动：疫情对用工和开工情况的影响可能进一步影响原材料价格。
• 竞争加剧：部分行业因需求减少，竞争加剧，可能影响公司业绩。
• 消费需求变化：疫情对部分人群消费力影响持续，可能对未来消费产生影响。

其他信息

评级说明

• 市场指数评级：看多、看平、看空。
• 行业指数评级：超配、标配、低配。
• 公司股票评级：买入、增持、中性、减持、卖出。

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