20230612-东兴证券-首席观点_2023年第23周_5页_536kb

报告分析总结

宏观经济部分（康明怡）

• 非农就业数据强劲，5月就业增339万，上述预期，服务业复苏继续，但制造业滞台。通胀仍是美联储加息第一决定因素，非农数据表明降息周期可能延迟，6月FOMC会议加息概率低，除非CPI超预期。长期维持加息至525%以上，风险是衰退。

新能源与电力部分（洪一）

• 光伏产业链价格快速下跌，硅料、硅片、电池片和组件价格继续调整；终端需求疲软，预期6月组件排产增长有限。美国政策延长东南亚光伏关税至2024年6月，不影响中国产能短期出货。预计23年全球新增装机300GW以上，建议布局一体化组件、胶膜辅材；地面电站需求边际提升，大逆变器和储能PCS需求增长；N型电池崛起，利好相关设备和配套产业链公司。

电子部分（刘航）

• 三星显示收购eMagin，后者是硅基OLED领先企业，将推动XR（AR/VR）应用发展。硅基OLED技术渗透率提升，预计2027年AR/VR市场占48%。建议投资清越科技和京东方A，风险包括下游市场不达预期、技术迭代和竞争加剧。

整体报告强调市场短期风险管理，长期看好高景气行业，但注意政策和经济不确定性。