20220707-宝城期货-塑料_PP早报_3页_253kb

报告摘要

品种策略参考总结

核心内容概览

本文档主要分析了塑料（LLDPE）和聚丙烯（PP）两个能源化工板块品种的短期、中期及日内价格走势，并提供了相应的交易策略建议。文档强调了经济衰退担忧、原油价格限制、API数据累库、装置检修与重启、疫情对物流与需求的影响等关键因素对这两个品种的影响。

主要品种分析

塑料（LLDPE）

时间周期：
- 短期：下行
- 中期：震荡
- 日内：下行
参考策略：逢高做空
核心逻辑：
- 宏观经济因素：担忧经济衰退，美国及盟国限制俄罗斯原油价格在40-60美元/桶，导致原油价格承压。
- API数据：原油超预期累库，进一步拖累油价。
- 布伦特原油：09合约下跌至100美元/桶。
- 供应端：
  - 镇海炼化2PE等装置重启，PE开工率环比上升0.7个百分点至84.1%。
  - 茂名石化原料罐着火，导致93万吨/年PE停车。
  - 上海石化乙二醇装置发生火情，聚烯烃装置暂未受损，处于临时停车状态。
- 需求端：
  - 下游开工表现平稳，但疫情仍影响物流与需求。
  - PE下游农膜开工率上升2.3个百分点至36.0%，管材开工率下降0.1个百分点至45.4%，包装膜开工率上升1.9个百分点至64.7%。
  - 本周石化早库下降2万吨至73万吨，较去年同期增加5万吨，显示库存压力。
- 新增产能：
  - 镇海炼化二期30万吨HDPE、鲁清石化35万吨HDPE、浙江石化二期35万吨HDPE等装置于1月至3月陆续投产。
  - 劲海化工的投产进展也值得关注。
- 俄乌影响：对聚烯烃产能及进出口影响较小，更多影响其上游成本。

聚丙烯（PP）

时间周期：
- 短期：下行
- 中期：震荡
- 日内：下行
参考策略：逢高做空
核心逻辑：
- 宏观经济因素：同样担忧经济衰退，原油价格限制政策对PP市场形成压力。
- API数据：原油超预期累库，影响PP成本支撑。
- 布伦特原油：09合约下跌至100美元/桶。
- 供应端：
  - 大庆石化等检修装置重启，PP开工率上升1.9个百分点至80.53%。
  - 茂名石化原料罐着火，导致67万吨/年PP停车。
  - 上海石化乙二醇装置发生火情，聚烯烃装置暂未破坏，处于临时停车状态。
- 需求端：
  - 下游开工表现平稳，但受疫情影响，订单难以放量。
  - PP下游开工率下降1.32个百分点至51.05%，塑编开工率下降3个百分点至45.00%，BOPP开工率保持62.72%。
  - 未交付订单天数减少，显示需求端存在一定压力。
- 新增产能：
  - 浙江石化二期一线45万吨PP、大庆海鼎10万吨PP、镇海炼化二期30万吨PP等装置已投产。
  - 后续关注中景福建的投产进展。
- 俄乌影响：对PP产能及进出口影响较小，更多影响其上游成本。

总体市场环境

经济衰退担忧：成为影响塑料和聚丙烯价格的重要因素，导致市场情绪偏弱。
原油价格限制政策：美国及盟国限制俄罗斯原油价格，对能源化工板块形成成本压力。
API数据：原油超预期累库，进一步加剧市场悲观情绪。
疫情后恢复缓慢：尽管部分高速路口恢复畅通，但物流和需求仍未明显回升。
装置检修与重启：部分装置重启增加了供应，但疫情和安全检查也导致部分装置临时停车，影响市场供需平衡。

关键信息总结

塑料（LLDPE）：
- 短期和日内均偏下行。
- 中期震荡，关注库存变化与需求恢复。
- 开工率上升，但需求仍偏弱。
- 供应端受装置检修和重启影响较大。
- 俄乌冲突对聚烯烃影响有限，更多影响上游成本。
聚丙烯（PP）：
- 短期和日内均偏下行。
- 中期震荡，库存压力和需求不足是主要影响因素。
- 开工率上升，但下游需求未明显改善。
- 茂名石化和上海石化装置事故对供应造成一定冲击。
- 新增产能逐步释放，但短期内难以扭转偏弱格局。

总结

塑料和聚丙烯品种当前面临经济衰退担忧、原油价格限制政策、API数据累库及疫情对物流与需求的影响等多重压力。尽管部分装置重启提升了开工率，但下游需求疲软限制了价格反弹空间。总体来看，逢高做空仍是当前较为合理的交易策略。未来需密切关注库存变化、新增产能投产进展以及宏观经济政策对市场的进一步影响。

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