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品种策略总结

核心内容概览

本文档主要分析了**塑料（LLDPE）和聚丙烯（PP）**两种能源化工类商品期货的短期、中期及日内走势，并提供了相应的交易策略建议。分析基于当前市场环境、供需变化、宏观经济因素及突发事件影响。

主要品种分析

塑料（LLDPE）

• 短期走势：下行
• 中期走势：震荡
• 日内走势：下行
• 参考策略：逢高做空
• 核心逻辑：
  • 美元指数上涨至108，引发对经济衰退的担忧。
  • 拜登即将访问沙特，可能促使沙特加大增产，导致布伦特09合约下跌至99美元/桶。
  • 新增大庆石化老LDPE等检修装置，PE开工率环比下降0.2个百分点至 83.9%。
  • 茂名石化原料罐着火，涉及93万吨/年的PE停车。
  • 上海疫情基本控制，但物流与需求仍受疫情影响。
  • 下游需求一般，订单难以放量。其中，农膜开工率增加2个百分点至 38.0%，管材开工率下降0.2个百分点至 45.2%，包装膜开工率下降3个百分点至 61.7%。
  • 石化库存周二早库持平于76.5万吨，较去年同期增加4.5万吨。
  • 新增产能方面，镇海炼化二期、鲁清石化、浙江石化二期等HDPE和LDPE装置将在1月至3月陆续投产，后续需关注劲海化工的投产进展。
  • 俄乌危机对聚烯烃供需影响较小，主要影响其上游成本。

聚丙烯（PP）

• 短期走势：下行
• 中期走势：震荡
• 日内走势：下行
• 参考策略：逢高做空
• 核心逻辑：
  • 美元指数上涨至108，担忧经济衰退，布伦特09合约跌至99美元/桶。
  • 新增福炼一线等检修装置，PP开工率环比下降0.44个百分点至 80.09%。
  • 茂名石化原料罐着火，涉及67万吨/年的PP停车。
  • 上海石化乙二醇装置发生火情，但聚烯烃装置暂未受损，临时停车，需关注安全检查影响。
  • 下游需求仍受疫情影响，虽然部分高速路口恢复畅通，但整体需求未明显回升。
  • PP下游开工率环比下降0.67个百分点至 50.38%，塑编开工率下降1个百分点至 44.00%，BOPP开工率下降0.61个百分点至 62.11%，未交付订单天数减少。
  • 石化库存周二早库持平于76.5万吨，较去年同期增加4.5万吨。
  • 新增产能方面，浙江石化二期一线45万吨PP、大庆海鼎10万吨PP装置量产，镇海炼化二期30万吨/年陆续投产，甘肃华亭煤业煤制甲醇已开车，天津渤化、鲁清石化聚合已出料，后续关注中景福建投产进展。
  • 俄乌危机对聚烯烃供需影响较小，主要影响其上游成本。

关键信息总结

• 宏观经济影响：
  • 美元指数上涨至108，引发对经济衰退的担忧。
  • 布伦特09合约下跌至99美元/桶，影响聚烯烃成本。
• 供应端变化：
  • 多个PE和PP装置因检修或事故临时停车。
  • 新增产能将在1月至3月陆续投产，需关注后续投产进展。
• 需求端表现：
  • 下游开工率整体平稳，但受疫情影响，需求未明显回升。
  • 农膜需求略有增加，其他如包装膜、管材、BOPP等开工率下降。
• 库存与市场情绪：
  • 石化库存维持高位，周二早库持平于76.5万吨。
  • 市场整体偏弱震荡，建议逢高做空。

交易策略建议

• 塑料（LLDPE）：短期和日内均建议逢高做空，中期震荡，需关注新增产能投产及疫情对需求的影响。
• 聚丙烯（PP）：短期和日内均建议逢高做空，中期震荡，需关注新增产能投产及疫情对物流与需求的持续影响。

其他信息

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