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品种策略参考总结

核心内容概述

本总结基于商品期货能源化工板块中塑料（LLDPE）和聚丙烯（PP）的近期价格走势与市场逻辑，提供短期、中期及日内策略建议。主要关注点包括供需变化、库存情况、产能释放、疫情对需求的影响以及国际油价波动等。

品种分析

塑料（LLDPE）

• 时间周期：

  • 短期：震荡
  • 中期：震荡
  • 日内：上行

• 参考策略：空单减仓

• 核心逻辑：

  • 供应端：新增延长中煤、齐鲁石化等检修装置，PE开工率环比下降6.1个百分点至80.3%。茂名石化原料罐着火，涉及93万吨/年的PE停车。上海石化乙二醇装置发生火情，聚烯烃装置暂未破坏，临时停车。
  • 需求端：下游开工表现平稳，但受疫情影响，物流与需求受限，订单难以放量。PE下游农膜开工率增加0.2个百分点至38.9%，管材开工率增加0.3个百分点至45.5%，包装膜开工率增加0.7个百分点至63.2%。
  • 库存情况：上周石化小幅去库，上周五石化早库在68.5万吨，环比下降5万吨，但较去年同期仍多3.5万吨。
  • 国际影响：美国汽油库存大幅增加，欧洲加息50基点，利比亚石油产量恢复至120万桶/日，导致布伦特09合约跌至104美元/桶，对塑料价格形成压力。
  • 产能释放：浙江石化二期35万吨HDPE装置、镇海炼化二期30万吨HDPE装置及鲁清石化35万吨HDPE装置将在1月至3月陆续投产。
  • 整体判断：尽管需求不佳，但工业品整体出现反弹，建议空单减仓。

聚丙烯（PP）

• 时间周期：

  • 短期：震荡
  • 中期：震荡
  • 日内：上行

• 参考策略：空单减仓

• 核心逻辑：

  • 供应端：新增东莞巨正源二线等检修装置，PP开工率环比下降0.4个百分点至78.21%。茂名石化原料罐着火，涉及67万吨/年的PP停车。上海石化乙二醇装置发生火情，聚烯烃装置暂未破坏，临时停车。
  • 需求端：PP下游开工率环比增加0.29个百分点至50.20%。塑编开工率增加1个百分点至45%，BOPP开工率增加0.14个百分点至61.72%，未交付订单天数减少。但无纺布开工率下降1个百分点至42.00%，PP管材开工率下降0.89个百分点至43.33%。
  • 库存情况：上周石化小幅去库，上周五石化早库在68.5万吨，环比下降5万吨，但较去年同期仍多3.5万吨。
  • 国际影响：美国汽油库存大幅增加，欧洲加息50基点，利比亚石油产量恢复至120万桶/日，布伦特09合约跌至104美元/桶，对PP价格形成压力。
  • 产能释放：浙江石化二期一线45万吨PP、大庆海鼎10万吨PP装置量产，镇海炼化2期30万吨/年陆续投产，甘肃华亭煤业煤制甲醇已开车，天津渤化、鲁清石化聚合己出料。后续关注中景福建投产进展。
  • 整体判断：需求不佳，但工业品整体反弹，建议PP空单减仓。

主要观点

• 供需格局：塑料与聚丙烯均面临供应端检修及事故影响，开工率有所下降，但新增产能将逐步释放。
• 需求表现：尽管部分行业开始恢复，但疫情对物流与需求的压制仍显著，下游订单难以放量。
• 国际因素：美国汽油库存上升、欧洲加息及利比亚石油产量恢复，导致国际油价下行，对国内化工品价格形成压力。
• 库存变化：石化库存小幅去库，但同比仍偏高，显示市场整体偏弱。
• 策略建议：短期与中期均以震荡为主，日内偏上行，建议对塑料和聚丙烯的空单进行减仓操作。

关键信息汇总

• 塑料（LLDPE）：

  • 开工率：80.3%
  • 农膜开工率：38.9%
  • 管材开工率：45.5%
  • 包装膜开工率：63.2%
  • 石化早库：68.5万吨
  • 新增产能：镇海炼化二期、鲁清石化、浙江石化二期等

• 聚丙烯（PP）：

  • 开工率：78.21%
  • 塑编开工率：45%
  • BOPP开工率：61.72%
  • 无纺布开工率：42.00%
  • 管材开工率：43.33%
  • 石化早库：68.5万吨
  • 新增产能：东莞巨正源二线、浙江石化二期一线、大庆海鼎等

总体策略建议

• 空单减仓：在需求不佳的情况下，工业品整体出现反弹，建议对塑料和聚丙烯的空单进行减仓操作。
• 关注产能释放：后续需密切关注镇海炼化、鲁清石化、浙江石化二期等装置的投产进展。
• 警惕疫情与物流影响：尽管上海疫情基本控制，但疫情对物流与需求的压制仍需持续关注。