20210131-天风证券-农林牧渔2021年第5周周报_疫情反复_猪价或超预期_头部养殖集团估值如何修复__15页_1mb

农林牧渔行业周报总结（2021年第5周）

核心内容

本报告聚焦2021年1月第5周农林牧渔行业的市场表现与行业动态，分析了疫情对生猪养殖的影响、种业与农资行业的景气度提升、白糖价格的走势，以及多个产业链的市场情况。同时，报告对相关板块的投资机会进行了推荐，并指出行业面临的风险。

主要观点

1. 养殖产业链：猪价或超预期，板块景气度回升

• 生猪养殖：疫情反复导致产能受损，2020年12月底能繁母猪存栏量同比减少31.76%。猪价仍维持高位，预计2021-2022年猪价将持续高位运行，成本管理能力突出的养殖企业将受益。
• 动保板块：随着规模猪企出栏量增加，动物疫苗需求上升，非洲猪瘟疫苗的推出将带来新的增长空间，推荐【生物股份】。
• 屠宰及肉制品：【龙大肉食】因顺应供应链升级趋势，业绩增长显著，推荐关注；同时【华统股份】和【双汇发展】也被提及。
• 白羽肉鸡：【圣农发展】在降本增效方面表现突出，有望跨越周期；其子公司【圣农食品】在2B和2C端均有增长潜力。

2. 种植产业链：春耕农资需求上升，种业政策利好

• 种业：转基因技术储备丰富、研发领先、品种竞争力强的公司有望受益于种业技术变革，重点推荐【隆平高科】、【大北农】、【荃银高科】、【登海种业】。
• 农资：【新洋丰】作为低估值农资龙头，复合肥行业或迎来景气拐点，预计未来三年保持高增长，估值有望提升。
• 白糖：国内白糖库存水平较低，进口依赖度高，海外糖价上涨，预计白糖价格将迎趋势性拐点，重点推荐【中粮糖业】。

3. 农业绩优股：【海大集团】推荐理由

• 【海大集团】在水产饲料、多品类养殖、成本控制等方面具有优势，业绩增长可期，市占率有望提升，继续重点推荐。

关键信息

• 猪价：1月30日生猪出栏均价为33.66元/公斤，较前一周略有下跌，但整体仍处于高位。
• 能繁母猪存栏量：截至2020年12月底，能繁母猪存栏量较非洲猪瘟前减少31.76%。
• 行业表现：本周农林牧渔行业下跌0.28%，但部分个股表现亮眼，如【瑞普生物】涨幅达19.96%。
• 政策动态：
  • 农业农村部推介畜禽养殖机械化典型案例。
  • 与中化集团座谈，强调种业创新与现代农业发展。
  • 发布《关于加强水产养殖用投入品监管的通知》，打击违法行为。
• 产业链价格走势：
  • 生猪产业链：猪价高位运行，猪料比价下降。
  • 禽业产业链：肉鸡苗价格大幅上涨，禽肉价格略有下跌。
  • 大豆产业链：豆粕价格下跌，压榨利润空间有所收缩。
  • 玉米产业链：价格略有下降，但需求稳定。
  • 小麦产业链：价格波动较小，面粉批发价稳定。
  • 白糖产业链：国内白糖价格小幅下跌，进口糖价高位。
  • 棉花产业链：棉花价格微跌，棉籽价格略有下降。
  • 水产产业链：部分淡水鱼价格上升，对虾价格略有上涨。

投资建议

• 行业评级：维持“强于大市”评级。
• 股票推荐：
  • 养殖：【牧原股份】、【正邦科技】、【新希望】、【天邦股份】。
  • 动保：【生物股份】、【科前生物】、【中牧股份】、【普莱柯】。
  • 屠宰及肉制品：【龙大肉食】、【华统股份】、【双汇发展】。
  • 白羽肉鸡：【圣农发展】。
  • 种业：【隆平高科】、【大北农】、【荃银高科】、【登海种业】。
  • 农资：【新洋丰】。
  • 水产饲料：【海大集团】。

风险提示

• 政策风险：种业政策变动可能影响行业格局。
• 疫病风险：疫情反复可能继续影响生猪产能恢复。
• 农产品价格波动：价格受市场供需及政策影响较大。
• 极端天气：可能影响农作物生长及产量。
• 进口变动：影响国内农产品供需平衡。

本周市场表现

行业走势图

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