20211226-鲁证期货-黑色产业链周报_142页_12mb

黑色产业链周报总结

核心内容

本周黑色产业链整体表现呈现震荡偏弱趋势，钢材、铁矿石和煤焦市场均受到供需关系、政策变化及宏观情绪的影响。在钢材市场中，现货价格略跌，期货价格冲高后明显回落，供应端受“能耗双降”政策压制，产量略有下降，但复产预期增强；需求端持续偏弱，现货成交转弱，但库存季节性下降；铁矿石价格有所回升，但受长期供需预期影响，整体仍偏谨慎；煤焦市场稳中偏强，供应受限，需求尚可。

主要观点

钢材市场

• 价格：现货价格略跌，期货价格冲高后回落。
• 供应：钢联统计247家钢厂高炉开工率67.87%，周降低0.13%，日均铁水产量199.01万吨，周降低0.1万吨。钢厂复产意愿增强，但各地限产政策仍影响产量。
• 需求：表观消费940.14万吨，周降低47.32万吨。需求偏弱，贸易商拿货信心不足，冬储意愿不强。
• 库存：五大品种钢材库存1296.39万吨，周降低55.02万吨。库存继续下降，但降幅收窄。
• 利润：原料偏强，成材偏弱，利润明显压缩。
• 宏观因素：地产政策仍偏弱，但宏观情绪有所改善，降准、降息增强了市场信心。

铁矿石市场

• 价格和成交：港口现货价格反弹，成交好转。
• 供应：海外矿山产能利用率下降，铁矿石到港量有所减少。
• 需求：钢厂开工率小幅上升，冬季补库支撑矿价。
• 库存：45个港口铁矿石库存延续累库趋势，钢厂库存小幅增加。
• 长期预期：铁矿石长期供需仍偏空，政策不确定性较大。

煤焦市场

• 价格：炼焦煤市场稳中偏强，焦炭价格小幅反弹。
• 供应：主产地安全和环保检查趋严，煤矿限产，供应持续收紧。
• 需求：焦化开工率下滑，钢厂库存尚可，对焦炭提涨持观望态度。
• 库存：港口库存持续上升，钢厂库存尚可，议价主动权仍偏向下游。

关键信息

• 钢材：现货价格略跌，期货价格震荡；供应端受政策压制，但复产预期增强；需求端偏弱，库存下降。
• 铁矿石：现货价格反弹，但长期仍偏谨慎；供应端矿山产能利用率下降，库存累库；需求端钢厂补库支撑矿价。
• 煤焦：炼焦煤市场稳中偏强，焦炭价格小幅反弹；供应端限产，需求端观望。

策略建议

钢材

• 趋势：现货震荡偏弱，博弈冬储价格；盘面偏震荡。
• 套利：做空卷螺差继续持有；空利润头寸继续持有。
• 期现：建议观望。
• 跨期：5/10正套继续持有。
• 期权：建议观望。
• 重点关注：去产量政策变化、地产政策、疫情变化。

铁矿石

• 趋势：短期多单逐步止盈，中长期空单可轻仓建仓。
• 期现：做空高低品价差，中高品反套或低品正套。
• 跨期：5-9逢低正套操作。
• 跨品种：多铁矿石空钢材远月套利持有或逐步止盈。
• 期权：可以考虑卖出短期宽跨期权。

煤焦

• 趋势：短期价格震荡整理，建议观望。
• 重点关注：钢厂限产及库存变动。

风险提示

• 钢材：政策变化、疫情发展、地产政策。
• 铁矿石：长期供需预期、政策不确定性。
• 煤焦：钢厂限产、库存变动。

图表引用

• 钢材：包括价格、基差、库存、产量等。
• 铁矿石：包括价格、基差、库存、发运量等。
• 煤焦：包括价格、库存、发运量等。

以上总结涵盖了黑色产业链中钢材、铁矿石和煤焦的主要观点、核心内容及关键信息，为市场参与者提供了详尽的周报概览。