20211226-中财期货-钢矿投资策略周报_铁矿大量进入钢厂_矿强于钢_10页_1mb

文档总结

核心内容概述

本文档为中财期货黑色组发布的钢矿投资策略周报，主要分析了钢铁及铁矿石市场在2021年12月26日的走势及影响因素，涵盖钢材、铁矿石的价格走势、供需逻辑、市场预期及投资策略。同时，文档还涉及交通运输、基建、房地产、制造业等相关宏观信息，为市场参与者提供多维度的参考。

主要观点

钢材走势

• 螺纹05合约：震荡运行，价格区间预计为[4300，4700]。
• 热卷05合约：震荡运行，价格区间预计为[4500，4900]。
• 市场逻辑：
  • 钢厂开始公布冬储政策，报价偏低，现货商与需求单位博弈。
  • 钢厂产量下降，新年前生产节奏偏缓。
  • 螺纹需求可能延后至明年，热卷因春节前消费热潮有望需求改善。
  • 基差贴水修复，钢厂成本支撑较强，但库存高企带来隐忧。
  • 铁矿石受钢厂补库影响震荡偏强，矿强于钢。

铁矿石走势

• 铁矿05合约：震荡偏强，价格区间预计为[680，740]。
• 市场逻辑：
  • 铁矿石港口库存回落，钢厂开始补库，需求流动性改善。
  • 外部发运量小幅回落，港口到港量不及预期，疏港量上升。
  • 高品矿价差扩大，块矿缺口显现，铁矿价格有望震荡偏强。
  • 品种间价差回升，05合约下调品味至61%，对多单形成压力。
  • 冬奥会环保政策及双控政策影响生产预期，但钢材下游需求可能强于预期。

关键信息

市场基本面

基本面数据

• 钢厂生产：部分北方钢厂表示不以期货交割形式销售，推动螺纹上涨。
• 铁矿石到港量：北方26港到港量下降，港口库存开始去化。
• 钢厂库存：钢厂铁水库存偏低，但库销比上升。
• 出口需求：节假商品需求集中于中国，出口量有望提升。
• 基差：螺纹、热卷、铁矿石基差均呈现震荡或偏强走势。

后期关注点

1. 钢厂新年生产进度
2. 铁矿石发运后续情况
3. 地产节前赶工落实进度
4. 制造业商品新订单释放进度

风险提示

1. 钢厂生产积极性超预期
2. 铁矿发运量不及预期
3. 焦煤焦炭供给恢复超预期
4. 节前消费、赶工不及预期

政策与市场动态

• 交通运输部：2021年1-11月完成交通固定资产投资3.28万亿元，预计2022年将推进12项重点工作，包括保障物流供应链、提升运输便利化、促进绿色低碳转型等。
• 福建重大项目：12月23日集中开工238个项目，总投资1897亿元，涉及产业、基建、民生等多个领域。
• 央行货币政策：强调稳健货币政策的连续性、稳定性与可持续性，推动制造业中长期贷款、绿色金融体系等政策落地。

投资建议

• 跟随成材需求趋势，但短期内铁矿石强于钢材。
• 螺纹05合约因需求释放延后，乐观程度有限。
• 热卷05合约可能因春节前消费热潮而强于螺纹。
• 品种间价差回升，需关注高品矿与块矿的供需变化。

数据与图表说明

文档附有多个图表，包括：

• 螺纹、热卷、铁矿石的基差走势
• 成材与铁矿石的价差分析
• 钢厂开工率、产量、库存等数据
• 港口铁矿库存及疏港量
• 进口矿库存及日耗
• 各地区电炉利润、废钢价格与铁水成本关系等

联系信息

• 联系人：修政济（F3019859，Z0013424）、吉赛（F03088017）
• 邮箱：xzj@zcfutures.com、js@zcfutures.com
• 地址：上海市浦东新区陆家嘴环路958号23楼
• 电话：021-68866688（总机）

特别声明

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