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开源证券研究所策略周报总结

核心内容

开源证券研究所于2016年7月18日发布了一份策略周报，指出A股市场在三季度将继续呈现结构性“吃饭行情”，并建议投资者在当前市场环境下采取稳健的投资策略。

主要观点

• 市场情绪改善：A股市场在经历了上半年的波动后，恐慌情绪逐渐被驱散，市场呈现结构性机会。
• 资金面宽松：6月新增人民币贷款13800亿元，超出预期，显示资金面相对宽松，为市场提供了支撑。
• 经济预期平稳：GDP同比增长6.7%，经济虽未明显回暖，但也不至于过度悲观，市场有望回归“慢牛”格局。
• 结构性机会为主：投资者应关注具备优秀管理能力、充裕现金流、持续创新及寡头竞争优势的龙头企业，这些企业有望穿越经济周期并跑赢市场。
• 国企改革成热点：作为“十三五”规划的重要内容，国企改革将成为7、8月的市场主题，预计未来几年内将有30万亿国有资产进入股市，带来并购重组、资产注入等投资机会。
• 主题投资策略：建议投资者逢低布局主题类股票，中线持有，避免频繁交易和盲目追涨杀跌。

关键信息

一、市场回顾与展望

• 6月经济数据：GDP同比增长6.7%，新增人民币贷款13800亿元，超出预期。
• 市场表现：A股市场在6月经历考验，走势强于境外市场，但指数波动空间小，呈现“牛皮市”特征。
• 资金面：市场资金面相对宽松，但增量资金入场可能性较低，存量博弈仍是主流。

二、估值修复与结构性机会

• 估值修复：市场正迎来估值修复反弹，尤其是国企改革相关的板块。
• 结构性机会：在经济转型期，结构性机会将更加明显，建议投资者关注具备核心竞争力的企业。

三、重点行业与主题

1. 核电建设

   • 政策支持，安全标准提升，关注核电产业链相关股票，如江苏神通、中核科技、东方电气等。

2. 国产软件

   • 政府采购向本土产品倾斜，安全因素成为主要驱动力，建议关注中国软件、用友网络、浙大网新等。

3. 军工板块

   • 国防部宣布划设东海防空识别区，军工板块迎来超预期发展，关注烽火电子、航空动力、中国卫星等。

4. “一带一路”战略

   • 作为中央经济工作会议重点战略之一，相关企业如路桥建设、西部建设、中国西电等值得关注。

5. 新三板分层

   • 分层制度有助于投资者聚焦优质企业，建议关注创新层企业，如张江高科、九鼎投资、鲁信创投等。

四、投资策略建议

• 仓位配置建议：建议投资者将仓位配置在70%左右，以把握结构性机会。
• 操作节奏：普通投资者应放缓操作节奏，避免频繁交易，中线持有优质品种。
• 选股标准：重点推荐具备优秀管理能力、充裕现金流、持续创新及寡头竞争优势的龙头企业。

投资评级说明

• 证券评级：基于6个月内证券相对沪深300指数的涨跌幅，分为买入、增持、中性、减持四个等级。
• 行业评级：分为看好、中性、看淡三个等级，反映行业相对于市场表现的预期。

法律声明

• 本报告仅供开源证券客户使用，不构成投资建议。
• 报告内容基于公开信息，不保证其准确性或完整性。
• 投资者应结合自身情况，谨慎决策，必要时咨询独立顾问。

公司信息

• 公司名称：开源证券股份有限公司
• 公司简介：经中国证监会批准设立的专业证券公司，注册资本13亿元，主要业务包括证券经纪、证券投资咨询、财务顾问、证券自营、资产管理、融资融券等。
• 主要股东：陕西煤业化工集团、美的技术投资有限公司、诚顺资产管理有限公司、德鑫创业投资有限公司。

营业部信息（部分）

• 西大街营业部、长安路营业部、纺织城营业部、榆林航宇路营业部、商洛通江西路营业部、铜川正阳路营业部、渭南朝阳大街营业部、咸阳兴平营业部、西安锦业三路营业部、佛山顺德新宁路营业部、北京金鱼池营业部、汉中南郑营业部、韩城盘河路营业部、西安锦业路营业部、成都天府大道营业部、宝鸡清姜路营业部、沈阳大南街营业部、安康巴山东路营业部、延安中心街营业部、重庆财富大道营业部、南京河西大街营业部、厦门七星西路营业部、西安纺北路营业部、西安太华路营业部、顺德新桂中路营业部、济南旅游路营业部、长沙芙蓉中路营业部、深圳福华三路营业部、西安凤城一路营业部、上海中山南路营业部、北京西直门外大街营业部、广州华强路营业部、杭州丰潭路营业部。

总结

本报告指出，当前A股市场在资金面宽松、估值修复及政策支持下，结构性“吃饭行情”将持续。投资者应关注国企改革、核电建设、国产软件、军工板块及“一带一路”相关主题，重点布局优质龙头股，避免频繁交易，保持中线持有策略。同时，公司业务涵盖证券经纪、咨询、财务顾问、自营、资产管理等多个领域，营业部分布广泛，服务网络健全。