20141208-招商证券-环保行业_周报第69期-_水十条_出台在即_利好污水处理板块_12页_647kb

报告摘要

本周环保板块整体上涨1.53%，但跑输市场9.72个百分点，平均PE估值为40.9倍，较上周略有下降，处于当年合理水平。环保行业在政策推动下，市场迎来多项利好消息，特别是污水处理板块，预计将因即将出台的《水污染防治行动计划》（水十条）和《环境污染第三方治理指导意见》而加速发展。

环保板块表现：本周环保板块上涨1.53%，主要由板块内少数大市值股票带动，整体落后于市场。
政策利好：《水十条》和《环境污染第三方治理指导意见》即将出台，为污水处理及第三方治理带来发展机遇。
环保基金设立：财政部与发改委拟筹资500亿元设立国家环保基金，为第三方治理企业提供低息、长周期贷款。
行业改革趋势：2015年环保行业将面临政策变动及改革转型，重点推荐危废处理、再生资源、大气治理、水务改革及智慧环保等细分领域。
重点公司动态：
- 碧水源：非公开发行股票预案通过董事会审议，拟募集不超过78.86亿元用于污水处理及相关项目，提升公司盈利能力。
- 三维丝：拟通过发行股份和支付现金收购洛卡环保100%股权，预计提升其在大气治理领域的竞争力。
- 维尔利：中标密云县垃圾综合处理中心污水处理系统项目，金额达5,552.7569万元。
- 盛运股份：筹划重大资产重组，拟出售输送机械相关资产，专注环保业务。
- 永清环保：拟与多家企业共同设立三湘银行，增强公司盈利能力。
- 龙源技术：股东减持公司股份，影响公司股权结构。

公司名称	股价	13EPS	14EPS	15EPS	13PE	14PE	15PE	PB	评级
桑德环境	25.1	0.91	0.95	1.22	28	26	21	4.3	强烈推荐A
碧水源	33.2	0.95	1.16	1.61	35	29	21	7.0	强烈推荐A
维尔利	26.6	0.18	0.67	0.91	148	40	29	3.2	强烈推荐A
瀚蓝环境	13.7	0.40	0.47	0.62	34	29	22	3.1	强烈推荐A
东江环保	32.6	0.92	0.76	1.21	35	43	27	4.5	强烈推荐A
格林美	13.7	0.19	0.25	0.46	72	55	30	3.0	强烈推荐A
国电清新	23.0	0.34	0.48	0.91	68	48	25	5.2	强烈推荐A
龙源技术	12.3	0.67	0.42	0.49	18	30	25	3.1	审慎推荐A

公司短期评级：
- 强烈推荐：公司股价涨幅超基准指数20%以上
- 审慎推荐：公司股价涨幅在5%-20%之间
- 中性：公司股价变动幅度介于±5%之间
- 回避：公司股价表现弱于基准指数5%以上
公司长期评级：
- A：公司长期竞争力高于行业平均水平
- B：公司长期竞争力与行业平均水平一致
- C：公司长期竞争力低于行业平均水平
行业投资评级：
- 推荐：行业基本面向好，行业指数将跑赢基准指数
- 中性：行业基本面稳定，行业指数跟随基准指数
- 回避：行业基本面向淡，行业指数将跑输基准指数