2017-新三板污水处理行业专题：行业增长迅速，企业盈利稳健_25页_1mb

新三板污水处理行业专题报告总结

核心内容概述

本报告聚焦于我国污水处理行业的现状、发展趋势及新三板挂牌污水处理企业的投资机会，旨在为投资者提供详尽的行业分析和相关企业的投资建议。

主要观点

• 我国人均水资源稀缺，南北分布不均，水环境亟需改善。
• 城镇生活污水为主要排放来源，工业废水排放量逐年下降。
• 环境执法日益严格，“水十条”推动水处理市场规模扩大。
• PPP与第三方治理模式为污水处理行业带来新的发展机遇。
• 城镇污水处理市场已相对成熟，农村污水处理市场潜力巨大。
• 工业废水处理向园区集中是未来趋势。
• 污泥处理市场前景广阔，土地利用与焚烧将成为主流方式。
• 新三板污水处理企业整体盈利稳健，发展潜力大。

关键信息

一、我国水资源现状

• 2013年我国水资源总量排名世界第五，人均水资源排名102。
• 南方4区水资源占全国82.9%，北方6区仅占17.1%。
• 北方用水量占全国45.6%，南方占54.4%，水资源使用不匹配加剧供需矛盾。
• 2014年，IV~劣V类河流、湖泊分别占全部河流、湖泊的27.2%、67.8%，水污染事件频发。

二、污水排放现状

• 2014年，我国污水排放总量达716.2亿吨，同比增长2.99%。
• 城镇生活污水排放量为510.3亿吨，占总量的71.25%，为主要来源。
• 工业废水排放量为205.3亿吨，同比下降2.1%。
• 污水排放中，化学需氧量和氨氮排放主要来自农业源和城镇生活源。

三、行业发展趋势

• 2014年污水处理行业营业收入达349.93亿元，同比增长17.5%。
• 营业利润44.78亿元，同比增长21.9%。
• 新环保法实施，提高违法成本，推动企业寻求污水处理解决方案。
• “水十条”发布，目标到2020年改善水环境质量，到2030年实现水环境总体改善。
• PPP模式和第三方治理模式推动行业快速发展，2015年环保类项目占财政部示范PPP项目46%，占发改委推介PPP项目33%。

四、污水处理细分领域分析

• 城镇污水处理市场已较为成熟，提标改造成为新增长点。
• 农村污水处理率低，但“十三五”期间有望爆发式增长。
• 工业废水处理向园区集中是未来趋势，集中处理具有成本低、效果好等优点。
• 污泥处理市场前景广阔，土地利用和焚烧比例将逐年增加。

五、新三板污水处理企业概况

• 截至2016年4月1日，新三板挂牌污水处理企业94家，覆盖全产业链。
• 多数企业营收集中在1000万~1亿元，65.96%的企业净利润在0~1000万元之间。
• 企业资产负债率集中在40%~70%，毛利率集中在25%~50%，整体盈利稳健。

六、建议关注的新三板企业

1. 星火环境

   • 成立于1997年，主营工业废液污水处置、固液混合废物处置、可再生资源回收利用。
   • 地域优势明显，2014年营收6573.14万元，净利润4483.12万元，增速显著。

2. 金达莱

   • 成立于2004年，拥有FMBR和JDL两项核心技术。
   • 产品和技术先进，2015年专利技术应用扩展至全国28个省市。

3. 凌志环保

   • 成立于1998年，提供污水处理成套设备及EPC、BOT、BT等工程服务。
   • 技术先进，具有良好的经济效益和运行成本优势。

4. 清大国华

   • 专注危险废物与污水处理解决方案及高端膜产品。
   • 拥有11项发明专利和15项实用新型专利，技术领先。

5. 福航环保

   • 专业处理新能源污泥及有机废物，设备技术领先，达到国内水平。

6. 国联环科

   • 专注于污泥处理处置，采用调质深度脱水+资源化焚烧技术。
   • 已成功运营多个污泥处理项目，具备较强市场竞争力。

风险提示

• 宏观经济不景气：可能影响企业盈利能力。
• 核心技术被替代：技术更新可能影响现有企业竞争力。
• 环保政策执行情况低于预期：政策落实不到位可能影响行业发展速度。

投资评级

• 股票投资评级：

  • 强烈推荐：预计股价强于沪深300指数20%以上。
  • 推荐：预计股价强于沪深300指数10%~20%之间。
  • 中性：预计股价与沪深300指数相差±10%。
  • 回避：预计股价弱于沪深300指数10%以上。

• 行业投资评级：

  • 强于大市：预计行业指数强于沪深300指数5%以上。
  • 中性：预计行业指数与沪深300指数相差±5%。
  • 弱于大市：预计行业指数弱于沪深300指数5%以上。

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