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A股仍要以防守为主

报告摘要

本报告分析了2018年9月17日A股及全球股市的表现，并结合资金流动、指数走势及市场风格，提出当前A股市场仍需以防守为主，建议均衡配置，稳健布局小盘成长。

全球股市回顾

本周全球股市整体上扬，而A股持续走低。主要指数表现如下：

• 上证综指：周跌幅为-0.76%，年初至今跌幅为-18.91%
• 纳斯达克：周涨幅为1.36%，年初至今涨幅为16.03%
• 法国CAC指数：周涨幅为1.91%，年初至今涨幅为0.75%
• 日经225指数：周涨幅为3.53%，年初至今涨幅为1.45%
• 俄罗斯RTS：周涨幅为4.21%，年初至今跌幅为-5.17%

从数据来看，全球市场普遍上涨，而A股表现相对较弱。

市场资金跟踪

产业资金

• 本周全市场解禁规模为288亿元，预计未来一周为364亿元，未来四周为1265亿元。
• 沪市解禁规模为170亿元，深市为98亿元，中小板为44亿元，创业板为11亿元。

杠杆资金

• 两融余额为8492.16亿元，周环比下降0.47%。
• 两融交易额为716.20亿元，周环比上升8.91%。
• 融资买入额为693.64亿元，融券卖出额未明确。

沪深港通

• 沪港通北向净流入20.26亿元，南向净流出4.98亿元。
• 深港通北向净流入18.29亿元，南向净流入1.94亿元。

机构资金

• 8月基金发行份额为76.06亿份，较7月下降18.53亿份。
• 股票型基金发行份额为2.96亿份，发行个数为5个，较7月减少1个。

指数择时与风格配置

指数走势

• 沪深300：本周下跌1.08%，年初至今下跌16.55%
• 中证500：本周下跌2.54%，年初至今下跌25.29%
• 创业板指：本周下跌4.12%，年初至今下跌22.03%
• 中证1000：本周下跌2.28%，年初至今下跌30.06%

风格配置建议

• 本周A股继续下跌，两市跌停家数超过20家，中位数下跌1.31%

• 市场情绪偏谨慎，成交量持续缩量

• 涨跌幅居前的行业：石油石化（2.39%）、汽车（0.42%）、家电（0.32%）、电力设备（0.16%）、银行（0.05%）

• 涨跌幅居后的行业：医药（-5.53%）、建材（-4.77%）、电子元器件（-4.76%）、计算机（-4.05%）、传媒（-3.12%）

• 市值风格：略偏向大盘

• 成长/价值风格：价值风格跑赢成长

• 配置建议：均衡配置，稳健布局小盘成长

布林带择时观点

• 沪深300：在布林带下沿波动，中期继续向下，但受大盘蓝筹支撑，下行区间有限，预计在3100点上方震荡
• 中证500：仍在探底，市场情绪不高，建议定投指数增强基金，或等待“W”型底形成
• 创业板指：缩量下行，成交量保持低位，后市走强需成交量放大和具备号召力的领涨热点，目前仍在磨底，建议震荡策略

新股收益率监测

• 本周核准2家IPO批文，筹资总额不超过25亿元
• 新股开板收益率平均为195%，较8月下降90个百分点
• A类账户打新年化收益率最高为7.76%（1.2亿规模）
• C类非受限账户打新年化收益率最高为3.72%（0.6亿全沪市底仓）

配置建议总结

• 择时观点：沪深300震荡、中证500震荡、创业板指震荡
• 风格建议：均衡配置，稳健布局小盘成长
• 市场判断：整体仍偏弱势，建议以防御为主，关注小盘股的配置价值

关键信息总结

• A股整体表现疲软，全球股市多数上涨
• 解禁压力加大，两融余额持续下降，市场情绪谨慎
• 大盘抗跌，价值风格跑赢成长，建议均衡配置
• 沪深300震荡，中证500和创业板指均处于磨底阶段
• 小盘股估值和价格处于历史低位，具备显著配置价值
• 新股收益率有所下降，但部分账户仍表现较好

市场情绪与趋势

• 市场持续缩量，情绪偏谨慎
• 中证500和创业板指未来上涨需成交量放大和市场热点出现
• 布林带指标显示，沪深300、中证500和创业板指均处于震荡区间

分析师信息

• 分析师：肖承志
• 执业证书编号：S0550518090001
• 所属机构：东北证券
• 联系方式：xiaocz@nesc.cn | 021 2036 1264

风险提示

• 本报告仅供参考，不构成投资建议
• 报告内容基于公开资料，不保证其准确性
• 投资有风险，入市需谨慎