20220801-西部证券-纺织服装行业投资周报_台华新材及鲁泰A回购股份_宝胜国际盈利预警_12页_1mb

台华新材及鲁泰A回购股份，宝胜国际盈利预警

核心内容

• 市场行情：本周（2022年7月25日-7月29日），A股沪深300指数下跌1.27%，纺织服装板块上涨0.45%，跑赢大盘1.72个百分点。其中，辅料板块涨幅最大，达8.40%。
• 港股行情：恒生指数下跌2.20%，恒生必需性消费指数下跌2.18%，非必需性消费指数下跌2.93%。非必需消费品细分板块多数上涨，其他服饰配件、黄金珠宝、旅游及休闲设施表现较好。港股纺服板块整体估值处于历史中位数水平。

主要观点

• 行业复苏预期：对可选消费板块复苏持审慎乐观态度。尽管疫情后整体服装数据不理想，但运动鞋服品牌龙头表现出较强的头部效应和流水增速，显示出较好的抗风险能力。
• 消费趋势：居民对运动健身的重视程度提升，预计体育运动鞋服消费将受益。
• 投资建议：建议长期配置具有较强经营韧性及估值安全边际的公司，包括李宁、波司登、特步、安踏、361度等。

关键信息

A股重要公告

1. 台华新材：7月27日通过议案，将2021年限制性股票激励计划回购价格由3.18元/股调整至3.01元/股。
2. 鲁泰A：7月27日首次实施B股回购，回购数量为510,500股，占公司总股本的0.058%，支付总金额为港币2,353,915.50（含佣金等）。

港股重要公告

1. 宝胜国际：发布盈利警告，预计盈利净额将大幅下降，主要由于疫情导致营业收入减少。
2. 好孩子国际：发布盈利警告，预计截至2022年6月30日止六个月可能获得不高于10百万港元的纯利或少于10百万港元的净亏损，与2021年同期相比显著下滑。

海外要闻

• TAPESTRY, Inc：与腾讯智慧零售达成战略合作，推动数字化转型。
• 开云集团：滴滴全球总裁柳青辞去董事会成员职位。
• 阿迪达斯：调低本年度业绩预测，预计大中华区收入可能录得双位数跌幅。

行业跟踪

• 6月社零数据：社会消费品零售总额同比增长3.1%，其中服装、鞋帽、针纺织品类消费零售额同比增长1.2%。
• 纺织品出口数据：6月我国纺织品服装出口额为315.5亿美元，同比增长14.1%；1-6月累计出口额为1,564.9亿美元，同比增长11.7%。
• 原材料价格：棉花328价格下跌，纱线、坯布、锦纶及涤纶价格亦有波动，部分原材料价格同比和环比均出现下降。

投资建议

• 推荐公司：建议关注具有估值安全边际的公司，如李宁、波司登、特步、安踏、361度。
• 市场趋势：二季度受疫情影响较小，龙头公司展现出较强的经营韧性，体育运动鞋服作为重要赛道值得关注。

风险提示

1. 疫情反复：疫情持续可能影响生产及线下消费。
2. 库存积压：部分公司不直接管理终端零售，存在库存积压风险。
3. 消费者偏好变化：潮流变化快，若无法及时捕捉，将影响终端销售。

行业投资评级说明

• 超配：行业预期未来6-12个月涨幅超过沪深300指数10%以上。
• 中配：行业预期未来6-12个月波动幅度介于沪深300指数-10%到10%之间。
• 低配：行业预期未来6-12个月跌幅超过沪深300指数10%以上。