20240514-国元证券-恺英网络-002517.SZ-2023年报及2024年一季报点评_业绩表现亮眼_分红回购增厚投资回报_3页_1mb

恺英网络(002517)公司点评报告总结

恺英网络最新发布2023年年报和2024年一季报，业绩表现亮眼，多项指标大幅增长。亮点包括：2023年营业收入达4295亿元，同比增长1530%；归母净利润1462亿元，同比增长4257%。2024年第一季度，营业收入1308亿元，增长3693%；归母净利润426亿元，增长4706%，扣非净利润424亿元，增长率4835%。

分红方面，公司已实施2023年中期分红213亿元，并计划2024年进行年度分红213亿元及年内分红约2亿元，显著增厚投资者回报。游戏业务是核心，产品储备丰富，包括复古情怀类如《原始传奇》和《热血合击》，创新类如《纳萨力克之王》（预约超百万，上线后表现强劲）、《石器时代：觉醒》（首日用户破千万）。发行业务中，《仙剑奇侠传：新的开始》采用创新策略，优先进入小程序游戏渠道，海外市场合作深，如《新倚天屠龙记》在港台地区成绩优异。

公司战略坚持研发、发行和投资三线并举，积极布局VR领域，首款VR游戏《MechaParty》已上线。储备新游包括《梁山传奇》《纳萨力克：崛起》等，已获版号，预计推动持续增长。财务预测显示，2024-2026年归母净利润预计达1835亿元、2239亿元、2611亿元，对应PE从14倍降至10倍，维持“买入”评级。

潜在风险包括头部老游戏流水快速下滑、新游戏上线不及预期及行业政策风险。公司正通过多元化产品矩阵和创新举措，应对挑战，保持增长。