20231221-东证期货-纯碱年度报告_扩能周期下_碱价将迎中枢下移_21页_6mb

纯碱年度报告核心分析

核心观点

2024年纯碱行业将开启实质性过剩阶段，供需格局恶化导致价格承压，全年期价波动区间预计在1600-1800元/吨。

产量与消费量预测

• 供给侧：2024年纯碱产量或较2023年增长92%，主要因青海昆仑、发投碱厂产能未复产及远兴一期四线投产。
• 需求侧：2024年纯碱消费量或增长63%，主要来自平板玻璃（浮法玻璃增长3%、光伏玻璃增长28%）及碳酸锂产业。

供需展望

2024年下半年累计供应过剩，行业将陷入累库格局，盘面博弈性及价格波动率下降。

投资建议

• 交易策略：远月合约供需走弱压力显著，关注1600-1800元/吨波动区间。
• 行业趋势：供给实质性过剩将压缩利润空间，纯碱行业重心下移。

风险提示

1. 纯碱供给端意外事件
2. 煤价大幅波动