20250411-中辉期货-玻璃_注册仓单增加_近月合约偏弱_纯碱_碱厂小幅去库_盘面低位整理_34页_8mb

玻璃与纯碱市场分析总结

核心内容概览

本报告分析了2025年4月11日玻璃和纯碱市场的供需、库存、成本利润及期货走势情况，结合宏观因素，对市场趋势提出观点与策略建议。

玻璃市场分析

供应端

• 行业开工率：本周浮法玻璃行业平均开工率维持在75.42%，产能利用率增长0.04%至79.03%。
• 周产量：周产量环比增加0.05%至110.93万吨，日产量为15.85万吨。
• 下周计划：暂无冷修或点火计划，关注调产动态。

需求端

• 季节性回暖：近期中下游补货，但终端消费改善有限。
• 区域表现：节后部分区域订单增加，但同比下滑明显；湖北地区需求较好，其他主销区出货情况下滑。
• 加工厂订单：整体表现一般，贸易商补库持续性偏弱。

产业库存

• 总库存：全国浮法玻璃样本企业总库存减少55.4万重箱至6520.3万重箱，为8周低位。
• 库存天数：折库存天数29.2天，较上期减少0.3天。
• 区域库存：多数浮法厂库存仍偏高，沙河厂库和社库分别下降7.3%和1.9%。

成本与利润

• 成本：石油焦制、煤炭制、天然气制玻璃成本分别为1133、1078、1522元/吨，环比分别下降7、5、7元/吨。
• 利润：石油焦制利润25.9元/吨，环比增加21.2元/吨；煤制利润117.3元/吨，环比增加15.9元/吨；天然气制利润-176.1元/吨，环比增加7.7元/吨。

期货走势

• 主力合约价格：FG01合约收盘价1169元/吨，较前值下跌2.4%。
• 基差：FG01合约基差为-1元/吨，较前值改善。
• 仓单变化：湖北注册仓单数量增加，对盘面价格形成压制。
• 合约价差：05合约移仓换月，多空博弈激烈；5-9反套策略可关注，关注10日均线压制。

纯碱市场分析

供应端

• 产能利用率：本周纯碱综合产能利用率88.44%，环比增加3.35%。
• 联产产能提升：联产产能提升显著，环比增加6.25%。
• 周度产量：纯碱周度产量73.77万吨，环比增加3.5%；重碱产量40.39万吨，环比增加3.8%；轻碱产量33.38万吨，环比增加3.1%。

需求端

• 下游出货：本周纯碱下游出货表现尚可，碱企出货量74.94万吨，环比增加16.81%。
• 整体出货率：纯碱整体出货率为101.13%，环比增加11.14个百分点。
• 刚需测算：重碱周度刚需测算35.51万吨，环比增加0.7%。

产业库存

• 总库存：国内纯碱厂家总库存169.30万吨，环比下降0.49%。
• 库存分布：轻质纯碱库存增加0.54万吨，重质纯碱库存减少1.44万吨。
• 库存可用天数：折库存天数14.14天，较上期略有下降。

成本与利润

• 成本：氨碱法成本1537元/吨，环比下降15元/吨；联碱法成本1780元/吨，环比不变。
• 利润：氨碱法利润-86.7元/吨，环比增加15.12元/吨；联碱法利润164.1元/吨，环比下降20元/吨。

期货走势

• 主力合约价格：SA01合约收盘价1320元/吨，较前值下跌4.4%。
• 基差：SA01合约基差为20元/吨，较前值改善。
• 仓单变化：注册仓单数量增加，预报同期高位，对盘面形成压制。
• 合约价差：01-05、05-09、09-01合约价差季节性波动，关注市场情绪变化及期货走势。

主要观点与策略建议

玻璃

• 宏观情绪：全球关税扰动市场，情绪偏负面。
• 基本面：供应维持低位波动，需求季节性回暖但持续性存疑。
• 成本端：成本重心下移，尚不能支撑盘面。
• 期货策略：05合约移仓换月，近月合约偏弱；关注10日均线压制，5-9反套策略可考虑。

纯碱

• 供需格局：供应逐步恢复，终端需求支撑有限。
• 基本面：碱厂库存微降，但绝对位置偏高。
• 期货策略：关注全球宏观情绪变化及期货市场走势，尤其是煤炭、玻璃品种；期货价格低位震荡整理。

关键信息汇总

结论

玻璃和纯碱市场在宏观情绪和产业基本面的双重影响下，整体呈现偏弱态势。玻璃供应稳定，但需求回暖有限，库存去化速度放缓；纯碱供应逐步恢复，但终端需求支撑不强，库存压力仍存。成本端持续下移，期货价格受注册仓单影响，呈现低位震荡趋势。建议关注宏观政策变化及期货合约价差走势，谨慎操作。