纯碱年度报告：扩能周期下，碱价将迎中枢下移-20231221-东证期货-21页_6mb

纯碱行业2024年分析总结

产量与消费预测

• 产量：2024年国内纯碱产量预计较2023年增长92%，主要因新增产能（如远兴一期四线）逐步释放，同时青海昆仑和发投碱厂复产不确定未纳入测算。
• 消费量：2024年纯碱消费量预计较2023年增长约63%，主要来自平板玻璃（浮法及光伏玻璃）需求和碳酸锂产业对轻碱的增量。其中，光伏玻璃新增产能实际落地约15-20万吨/天，产量增长28%。

供需格局

• 供给过剩：2024年供需平衡预计过剩，纯碱行业将陷入累库格局，年末库存较年初可能累积，累库压力在下半年加剧。
• 需求因素：浮法玻璃需求增长预计仅3%，受地产下行影响；光伏玻璃需求维持高增长，但产能投放受经济性和政策限制。
• 其他因素：出口支撑有限（国内产能扩张削弱出口优势），进口需求下降；产能扩张周期导致价格下行压力加大。

投资建议

• 价格趋势：纯碱期价将面临下行压力，全年波动区间预计为1600-1800元/吨，2024年供给端变数减少，盘面博弈性下降。
• 交易策略：建议在远月合约上注意供需走弱风险，避免追涨，在1600-1800元/吨区间操作。

风险提示

• 供给风险：青海昆仑和发投碱厂产能复产不确定、新增产能投产进度不及预期。
• 价格风险：煤价大幅波动可能影响成本和供给。

此总结基于报告内容提取，旨在提供关键信息。