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纯碱市场总结（2026年4月7日）

核心内容概述

本报告分析了2026年4月2日当周纯碱市场的供需情况、库存变化、出货表现、利润水平及下游产业动态。整体来看，纯碱市场处于供需双弱状态，价格重心下移，短期内预计延续弱势震荡走势。

市场行情复盘

• 上周纯碱主力合约价格在1234-1152元/吨之间波动。
• 截至2026年4月3日白盘收盘，当周纯碱期货主力合约下跌74元/吨，跌幅 $6.02%$，报收1155元/吨。

基本面分析

1. 供给情况

• 产量：当周国内纯碱产量为77.28万吨，环比下降0.26万吨，跌幅 $0.34%$。
• 产能利用率：纯碱综合产能利用率为 $81.59%$，环比下降 $0.28%$。
• 工艺差异：
  • 联碱法：产能利用率为 $90.32%$，环比下降 $0.13%$。
  • 氨碱法：产能利用率为 $76.68%$，环比上升 $0.51%$。
  • 百万吨及以上企业：整体产能利用率为 $84.38%$，环比下降 $0.10%$。

2. 库存情况

• 总库存：当周国内纯碱厂家总库存为188.61万吨，环比增加2.13万吨，涨幅 $1.14%$。
• 区域库存：
  • 轻质纯碱：库存92.65万吨，环比下降0.39万吨。
  • 重质纯碱：库存95.96万吨，环比增加2.52万吨。
• 同比库存：去年同期库存为170.14万吨，同比增加18.47万吨，涨幅 $10.86%$。

3. 出货情况

• 出货量：当周纯碱企业出货量为74.12万吨，环比下降 $9.61%$。
• 出货率：纯碱整体出货率为 $95.59%$，环比下降4.64个百分点。

4. 利润分析

• 联碱法：理论利润为213.5元/吨，环比下跌 $0.70%$。
• 氨碱法：理论利润为-22.75元/吨，环比上升3.45元/吨，涨幅 $13.17%$。
• 成本端：原料端价格稳定，动力煤价格先扬后抑，成本小幅走强，压制联碱法利润；氨碱法因原料成本下降，利润略有改善。

下游产业情况

1. 浮法玻璃行业

• 日产量：截至2026年4月2日，全国浮法玻璃日产量为14.31万吨，环比下降 $1.26%$。
• 周产量：本周（20260327-0402）全国浮法玻璃产量为100.77万吨，环比下降 $0.67%$，同比减少 $9.12%$。
• 库存：
  • 样本企业总库存：7364.8万重箱，环比增加2.6万重箱，涨幅 $0.03%$。
  • 库存天数：折库存天数为33.9天，较上期增加0.3天。
  • 区域库存变化：华北、华中、东北、西南库存环比上升，华东、华南库存微降，西北库存下降 $5.81%$。

2. 其他相关产品价格

综合分析

• 供需格局：市场仍处供大于求状态，供给端产量与产能利用率小幅下降，需求端疲软，企业出货率降至偏低水平。
• 库存压力：厂家总库存继续累积，重质纯碱库存增幅明显，高库存对市场情绪形成压制。
• 利润水平：联碱法利润因成本上升而小幅收窄，氨碱法亏损略有缓和，但行业整体仍处微利或亏损状态。
• 宏观因素：房地产数据偏弱持续拖累远期需求预期，进一步影响市场信心。
• 价格走势：短期缺乏向上驱动，预计纯碱期货价格延续弱势震荡。

操作建议

• 单边操作：建议观望或反弹试空，高库存与弱需求压制上方空间，反弹力度有限。
• 套利操作：暂无明确套利机会。
• 期权操作：可考虑卖出虚值看涨期权收取权利金，或买入看跌期权防范下行风险。

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