20231013-大越期货-焦煤焦炭早报_21页_2mb

焦煤焦炭早报总结

每日观点

1. 焦煤

   • 基本面：产地供应紧张，煤矿复产缓慢，下游采购谨慎，成交氛围平淡（中性）
   • 基差：现货价1875，基差1305（现货升水期货，偏多）
   • 库存：总样本库存1744万吨，较上周增加288万吨（偏空）
   • 盘面：价格在20日线下方，20日线向上（中性）
   • 主力持仓：净多头持仓略有下降（偏多）
   • 预期：短期维稳运行，受焦钢限产及高价煤种采购情绪转弱影响，预计短期焦煤将维持窄幅震荡。

2. 焦炭

   • 基本面：下游需求尚可，焦企库存低位，利润承压，供给有缩紧预期，但终端需求未明改善，且钢材价格回落（偏多/偏空整体中性）
   • 基差：现货价2390，基差11（现货升水期货，偏多）
   • 库存：总样本库存8071万吨，较上周增加24万吨（偏空）
   • 盘面：20日线下方，20日线向下（偏空）
   • 主力持仓：净多头持仓增加明显（偏多）
   • 预期：短期暂稳运行，成本压力致利润收缩，供应端去产能效果待观察，终端需求弱化带来抵触高价情绪。

影响因素总结

• 焦煤利多利空

  • 利多：焦企刚需支撑、环保安检趋严压缩供应。
  • 利空：焦钢采购放缓，蒙煤进口增加缓解供应紧张。

• 焦炭利多利空

  • 利多：成本端焦煤提振；铁水产量维持高位。
  • 利空：钢材价格下跌压缩利润；焦钢博弈、终端需求未改善。

关键数据

• 基差：

  • 焦煤基差达1305（现货升水696%）
  • 焦炭基差为11（现货升水046%）

• 库存（截至10月12日）：

  • 港口焦煤库存1871万吨（持平），焦炭库存1946万吨（较上周增26万吨）
  • 独立焦企焦煤库存8054万吨（较上周降59万吨），焦炭库存473万吨（较上周增72万吨）
  • 钢厂焦煤库存7515万吨（较上周增347万吨），焦炭库存5652万吨（较上周降74万吨）

• 产能利用率与盈利：

  • 全国独立焦企产能利用率76.7%（较上周增0.4%）
  • 焦炭平均吨盈利-9元（较上周降20元），焦钢企业普遍亏损

市场展望

短期焦煤、焦炭价格暂稳运行，供需博弈继续，但整体中性期待谨慎，风险偏向结构性分化及终端需求恢复不及预期。