20171208-渤海证券-节能环保行业周报_环保板块延续弱势_关注超跌优质成长股_12页_1006kb

环保板块延续弱势，关注超跌优质成长股

核心内容

本报告为渤海证券股份有限公司环保行业周报，发布于2017年12月8日，由分析师张敬华及助理分析师刘蕾撰写。报告指出，环保板块近期表现疲软，受大盘下跌拖累，整体走势落后。但行业政策持续加强，监管力度加大，对环保产业的中长期发展具有积极影响。报告推荐了四只个股：清新环境、万邦达、聚光科技和东江环保，并建议投资者关注被错杀的优质成长股，逢低布局。

主要观点

• 市场表现疲软：环保板块整体表现落后于沪深300指数，其中环保设备指数跌幅最大，达4.46%。
• 监管力度加大：环保部通报了2017年10月《环境保护法》配套办法执行情况，案件数量同比大幅增长，显示监管持续高压。
• 政策推动行业：环保税方案及大气污染治理配套措施的出台，将推动环保产业的发展，特别是环境监测和危废处置领域。
• 投资策略调整：建议投资者保持谨慎，短线观望，中长线关注成长性个股，尤其是估值合理、业绩支撑强的公司。

关键信息

市场表现

• 沪深300指数近5日下跌0.87%。
• 环保工程及服务指数下跌1.34%，水务指数下跌2.24%，环保设备指数下跌4.46%。
• 渤海节能环保板块市盈率（TTM，剔除负值）为31.46倍，与上周持平，相对沪深300的估值溢价率为129.97%。

行业动态

1. 环保监管高压：2017年10月适用《环境保护法》配套办法的案件总数为3,151件，同比增长23%。

   • 按日连续处罚案件增长72%
   • 查封扣押案件增长65%
   • 限产停产案件增长112%
   • 移送行政拘留和环境污染犯罪案件分别增长51%和39%

2. 重点排污单位名录管理：环保部实行分类管理，按环境要素划分重点排污单位，要求企业公开名录并定期更新。

3. 河北环保税方案：环保税税额按地域分为三档，与北京相邻区县执行最高标准。

4. 陕西大气污染治理：发布“1+5”组合方案，强化巡查执法和空气质量预警，推动治理措施落地。

公司信息

• 兴源环境：联合体预中标9.6亿元乡镇污水处理PPP项目。
• 铁汉生态：联合体中标5.4亿元示范村建设EPC项目。
• 盈峰环境：预中标两污水处理PPP项目，合计投资4.3亿元。
• 巴安水务：中标3.3亿元PPP项目，为公司后续项目开拓提供经验。

投资策略

• 短线建议：多看少动，规避缺乏业绩支撑的高估值个股。
• 中长线建议：关注被错杀的优质成长股，逢低加大配置。
• 行业展望：维持“看好”评级，预计环保产业中长期发展良好。
• 推荐个股：清新环境（002573.SZ）、万邦达（300055.SZ）、聚光科技（300203.SZ）、东江环保（002672.SZ）。

风险提示

1. 政策落实推进不及预期。
2. 行业竞争加剧可能导致毛利率下滑。

估值与溢价率

• 渤海节能环保板块市盈率（TTM，剔除负值）为31.46倍。
• 相对沪深300的估值溢价率为129.97%，显示板块估值较高。

评级说明

附录

• 联系方式：渤海证券研究所总部位于天津和北京，提供详细联系方式与地址。
• 免责声明：报告内容基于公开资料，不保证信息准确性或完整性，不构成投资建议。