20191014-国信证券-计算机行业2019年10月投资策略：三季报推动估值切换行情，医疗信息化、云计算、安全可控、ETC板块业绩兑现_15页_1mb

计算机行业2019年10月投资策略总结

核心内容

2019年10月，计算机行业迎来估值切换行情，重点推荐医疗信息化、云计算、安全可控及网络安全审查板块。行业整体表现优于沪深300指数，预计四季度科技股将受益于中美贸易谈判进展及政策推动，迎来业绩兑现和高景气周期。

主要观点

1. 三季报推动估值切换：三季报业绩增长显著，尤其是医疗信息化、云计算、安全可控和ETC板块，业绩持续高增长，建议重点关注。
2. 中美谈判缓和提振信心：中美经贸磋商取得进展，市场信心增强，科技股尤其是计算机行业将受益于政策支持和估值切换。
3. 安全可控行业前景广阔：受美国对华技术封锁影响，安全可控行业迎来政策支持和项目落地，预计2020年将实现快速增长。
4. 医疗信息化订单增长显著：医疗信息化行业订单持续增长，业绩确定性强，建议关注卫宁健康、创业慧康、思创医惠等公司。
5. 云计算持续高景气：云计算行业进入业绩兑现阶段，龙头厂商如用友网络、宝信软件、广联达等值得关注。
6. ETC板块业绩爆发：ETC板块在政策推动下实现单季度业绩爆发式增长，开启高景气周期，建议关注金溢科技、万集科技等。

关键信息

重点推荐标的

• 医疗信息化：卫宁健康（买入）、创业慧康（增持）、思创医惠（买入）
• 云计算：用友网络（买入）、宝信软件（买入）
• 安全可控：中国长城（增持）、中国软件（增持）
• 网络安全审查：捷顺科技（买入）、新北洋（买入）

业绩表现

• 安全可控板块：2019H1部分公司如中国软件、中国长城、中孚信息等实现业绩高增长，Q3业绩有望延续。
• 医疗信息化板块：卫宁健康、创业慧康、思创医惠上半年订单增长显著，业绩高确定性，Q3业绩值得期待。
• 云计算板块：用友网络、宝信软件、广联达等公司2019H1业绩增长显著，Q3表现值得期待。
• ETC板块：Q3用户增长超预期，金溢科技、万集科技业绩爆发，Q4RSU安装和试运营将带来业绩增量。

政策支持

• 《促进健康产业高质量发展行动纲要》：提出多项信息化相关工程，推动医疗IT发展，如优质医疗健康资源扩容、互联网+医疗健康提升等。
• 医保支付政策利好：国家医保局出台政策支持“互联网+”医疗服务，推动行业增长。
• ETC普及政策：2019年政策密集出台，推动ETC用户增长和高速公路不停车收费率提升。

技术与市场动态

• 华为：发布鲲鹏和昇腾处理器相关云服务，加快鸿蒙系统发展。
• 阿里云：升级至第三代神龙架构，提升计算能力和性能。
• 芯片产业：华虹半导体、粤芯半导体等企业12英寸芯片生产线投产，推动国产芯片发展。
• 337调查：涉及中国企业的技术调查增多，但部分企业已作出应对。

风险提示

• 经济下行压力：可能影响IT投资增速。
• 政府减税：可能影响政府信息化投资。
• 新兴技术落地不及预期：可能影响行业增长速度。

投资评级说明

• 股票投资评级：买入（预计6个月内股价优于市场指数20%以上）、增持（预计优于市场指数10%-20%）、中性（介于市场指数±10%）、卖出（弱于市场指数10%以上）。
• 行业投资评级：超配（行业指数优于市场指数10%以上）、中性（介于市场指数±10%）、低配（弱于市场指数10%以上）。

总结

2019年10月，计算机行业在三季报业绩增长和政策支持下迎来估值切换行情，重点推荐医疗信息化、云计算、安全可控及网络安全审查板块。建议关注业绩持续高增长的卫宁健康、创业慧康、思创医惠、用友网络、宝信软件、中国长城、中国软件、捷顺科技和新北洋等公司。同时，需关注经济下行、政策变动及技术落地不及预期等风险。