20190831-国盛证券-计算机行业周报：浪潮将起！安全可控行业中报分析_13页_461kb

报告摘要

本报告分析了2019年上半年计算机行业的中报表现，指出尽管外部贸易和科技摩擦有所加剧，但行业整体表现符合预期，部分细分领域如安全可控、云计算和5G已进入投资起点，具备较大的增长潜力。报告建议投资者关注行业回调带来的布局机会，重点布局具备壁垒及确定性、增长空间较大的优质个股。

现金流显著改善：2019H1中信计算机经营活动产生的现金流净额为345.69亿元，同比由负转正，较2018H1的-428.55亿元有大幅改善，表明行业经营状况好转。
收入增长略有放缓：行业总收入为2872.88亿元，同比增长6.06%，增速略有下降。
归母净利润加速增长：2019H1行业实现总归母净利润153.97亿元，同比增长15.93%，利润增长趋势明显。
盈利能力稳步提升：2019H1毛利率、营业利润率、净利率分别为25.85%、3.62%、5.36%，较2018H1有所提升。
研发投入持续增长：行业总研发投入为240.42亿元，同比增长19.95%，占营收比重达8.37%，显示行业对技术研发的重视程度不断提升。
应收账款与存货增速下降：应收账款同比增长9.75%，存货同比增长9.07%，增速均较2018H1大幅下降，表明行业资金回笼能力增强。
预收账款持续增长：预收账款规模达472.30亿元，同比增长16.91%，受益于云计算等板块商业模式的变化。

安全可控：中国软件、启明星辰、中国长城、金山软件、中新赛克、北信源、中孚信息、太极股份、深信服、美亚柏科、中科曙光、华东电脑、绿盟科技、卫士通、南洋股份、纳斯达、三六零、华胜天成等。
云计算与产业互联网：广联达、上海钢联、新国都、拉卡拉、宝信软件、用友网络、金蝶国际、汇纳科技、石基信息、汉得信息、赛意信息等。
金融IT：恒生电子、同花顺、东方财富、长亮科技、新国都、新大陆、航天信息、顶点软件等。
医疗IT：卫宁健康、创业慧康、万达信息、和仁科技、麦迪科技、国新健康、东华软件等。
5G与自动驾驶：中新赛克、中科创达、四维图新、千方科技、金溢科技、万集科技等。
人工智能：科大讯飞、佳都科技、中科曙光等。
其他公司：每日互动、佳发教育、华宇软件、新北洋、新开普、信息发展等。