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行业观点总结

$\bullet$ 信息技术

核心内容

中兴通讯（000063.SZ）作为全球领先的ICT解决方案提供商，2021年三大业务（运营商业务、政企业务、消费者业务）均实现增长，分别增长 $2.29%$、$59.22%$ 和 $16.03%$，全年实现归母净利润68.13亿元，同比增长 $59.94%$。

主要观点

1. 第一增长曲线：公司传统无线、有线产品业务稳健，2022Q1电信设备收入份额达 $12%$，预计市场份额将继续提升。
2. 第二增长曲线：公司正发力以服务器及存储、终端、数字能源、汽车电子为代表的新兴业务，受益于数字经济政策及5G建设推进。
3. 投资建议：公司业绩持续上升，预计2022-2024年收入分别为1312.38亿、1495.66亿、1703.96亿，净利润分别为87.13亿、100.31亿、112.17亿，当前PE为13.24、11.5、10.29，存在估值优势，首次评级为“增持”。

关键信息

• 2022年Q1电信设备收入份额达 $12%$，自2018年以来上升4个百分点。
• 我国5G建设及应用落地将有力支持公司通信设备业务发展。
• 公司摆脱非经常性损益影响，业绩稳步提升。

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$\bullet$ 消费

核心内容

珀莱雅（603605）在2022年第二季度实现稳健增长，预计营收 $12.7-13.7$ 亿元，同比增长 $25%-35%$，归母净利润 $1.3-1.4$ 亿元，同比增长 $15%-22%$。

主要观点

1. 线上渠道表现强劲：公司线上销售韧性突出，618期间主品牌获得天猫、抖音、京东三大平台美妆国货GMV榜首。
2. 品牌矩阵扩展：公司积极拓展彩棠、悦芙妮、OR等小品牌，打造美妆生态大集团。
3. 投资建议：预计2022-2024年归母净利润分别为7.26/9.21/11.48亿元，EPS分别为2.58/3.27/4.08元，对应PE为64/50/41x，维持“买入”评级。

关键信息

• 公司主品牌处于强势上升期，618期间表现优异。
• 新品“双白瓶”上线，切入美白赛道，提升品牌影响力。
• 品牌市场竞争加剧是主要风险。

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$\bullet$ 策略

核心内容

2022年中报业绩预告显示，A股整体盈利增速有望确认拐点，不同板块出现利润转移现象。

主要观点

1. 中报披露率提升：整体披露率 $36.29%$，主板披露率接近 $50%$，反映资本市场制度完善。
2. 利润转移趋势：上游资源品盈利增速放缓，中游制造有所改善，下游消费行业增长空间广阔。
3. 盈利预测：预计中报A股盈利增速将确认拐点，三季度有望开启回升节奏。

关键信息

• 上游资源品板块预喜率高，中游制造和下游消费行业存在复苏潜力。
• 警惕疫情反复、业绩预测主观性及披露信息有限带来的不确定性。

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$\bullet$ 重点报告

三旺通信（688618）

1. 公司定位：全球领先的工业互联网通信解决方案提供商，产品覆盖光伏、新能源、智能制造、智慧交通、智慧煤矿等关键产业。
2. 市场前景：工业互联网市场规模持续增长，预计2025年全球市场规模达6287.30亿美元。
3. 技术优势：TSN技术和HaaS平台推动业务增长，国产替代趋势明显。
4. 投资建议：预计2022-2024年收入分别为3.77亿、5.37亿、7.24亿，净利润分别为0.86亿、1.14亿、1.51亿，对应PE为25.54、19.33、14.64，首次评级为“增持”。

朗新科技（300682.SZ）

1. 公司定位：中国电力能源数字化服务领域的领先企业，业务模式为B2B2C。
2. 行业前景：受益于“双碳”政策及电力市场化改革，电力信息化市场有望从2019年的308亿元增长至2024年的712亿元。
3. 业务布局：全面参与国家电网新一代能源互联网营销服务系统建设，平台聚合充电量增长显著。
4. 投资建议：预计2022-2024年收入分别为57.70亿、72.25亿、89.36亿，归母净利润分别为10.41亿、13.22亿、16.65亿，对应PE为31.17、24.57、19.49，首次评级为“买入”。

芯碁微装（688630）

1. 公司定位：直写光刻设备龙头，产品覆盖PCB和泛半导体领域。
2. 市场前景：受益于PCB和泛半导体市场高景气，国产替代加速推进。
3. 技术优势：公司技术实力国内领先，有望实现进口替代。
4. 投资建议：预计2022-2024年收入分别为7.53亿、11.70亿、15.51亿，归母净利润分别为1.55亿、2.72亿、3.67亿，对应PE为55.3、31.6、23.4，首次评级为“买入”。

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$\bullet$ 重要新闻

• 7月23日，世卫组织宣布猴痘疫情为“国际关注的突发公共卫生事件”。
• 上半年我国工程机械进出口贸易额达213.91亿美元，同比增长 $25.2%$，其中出口增长 $32.3%$，贸易顺差达183.88亿美元。
• 上半年暑期档票房突破40亿元，与去年同期持平，影院营业率保持在八成以上。

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$\bullet$ 投资评级说明

评级	股价涨跌幅要求	行业指数要求
买入	优于上证指数20%以上	优于市场指数10%以上
增持	优于上证指数5-20%	介于市场指数±10%之间
持有	介于上证指数±5%	-
卖出	劣于上证指数5%以上	劣于市场指数10%以上

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$\bullet$ 分析师声明

• 报告数据来源合规，分析逻辑基于作者专业能力，结论不受第三方影响。
• 投资建议仅供参考，客户应根据自身情况审慎决策。

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$\bullet$ 免责条款

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