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行业观点总结

核心内容

2023年计算机行业策略报告指出，计算机行业在2022年经历大幅调整，但当前估值水平并不高，具备较好的长期投资价值。行业正面临数字经济时代的新机遇，包括智能汽车、能源数字化、信创、央国企数字化、军工信息化等方向。同时，国家政策对“国家安全”的重视为信创等相关行业带来强劲支撑。

主要观点

• 行业估值筑底回升：计算机（申万）指数在2022年12月02日收盘时PE TTM为42.80，处于历史底部区间，近期呈现回升迹象。行业高成长属性使其具备较高的估值溢价。
• 数字经济加速融合：数字技术与实体经济深度融合，产业数字化成为数字经济发展的主引擎，预计2023年智能汽车、能源数字化等领域将带来新的投资机会。
• 信创行业受益政策驱动：二十大报告强调“国家安全”，信创、央国企数字化、军工信息化等子行业成长确定性较强，有望成为投资者关注的重点。

关键信息

• 市场表现：2022年12月02日，计算机板块跌幅较大，但整体仍优于创业板指和科创50指数。
• A股市场表现：2022年12月，A股市场涨幅前五的股票主要集中在消费、医疗等领域，跌幅前五则多为能源、医药类股票。
• 基金市场：上周沪港深三地股指领涨全球市场，消费主题基金表现强势，科技与医药主题基金相对疲软。公募股基发行节奏放缓。

重点公司分析

国能日新（301162.SZ）

• 业务聚焦：专注于新能源发电功率预测，提供新能源信息化产品及服务，助力实现“可看见、可预测、可调控”的管理目标。
• 市场前景：新能源发电行业快速发展，功率预测成为刚性需求。预计2024年市场规模将达13.41亿元。
• 竞争优势：功率预测精度领先，类SaaS模式增强客户粘性，2021年在光伏发电与风能发电预测市场占有率分别为22.10%和18.80%。
• 盈利预测：2022-2024年营收预测为3.75、4.75、5.96亿元，归母净利润预测为0.76、1.01、1.31亿元，EPS分别为1.07、1.42、1.84元/股，对应PE为72.82、55.01、42.36倍。给予2023年75倍目标PE，对应目标价106.50元，首次推荐“买入”评级。

纳思达（002180.SZ）

• 业务布局：公司是全球第四大激光打印机厂商，同时在集成电路设计领域具备较强实力。
• 市场表现：2021年营收同比增长7.94%，扣非归母净利润同比增长1164.14%。
• 业务增长：打印机业务规模扩大，通用耗材业务创新力提升，集成电路业务持续拓展。
• 盈利预测：2022-2024年营收预测为273.55、320.77、370.70亿元，归母净利润预测为19.53、26.23、34.22亿元，EPS分别为1.38、1.85、2.42元/股，对应PE为41.14、30.63、23.48倍。给予2023年40倍目标PE，对应目标价74.00元，首次推荐“买入”评级。

银轮股份（002126.SZ）

• 行业地位：国内领先的汽车热管理供应商，聚焦新能源乘用车市场。
• 市场前景：新能源汽车行业持续增长，热管理系统ASP倍增，带动行业规模扩张。
• 业务拓展：积极布局工业/民用换热、电力储能等新兴领域，有望打开第三增长极。
• 盈利预测：2022-2024年归母净利润预测为3.45、5.47、8.00亿元，对应PE为34.36、21.68、14.83倍。给予2023年25.5倍PE，对应目标价18.06元，首次推荐“买入”评级。

圣晖集成（603163.SH）

• 行业地位：国内洁净室行业技术领先龙头，专注于IC半导体等高端制造领域。
• 市场前景：我国洁净室市场规模预计2025年达3275.3亿元，行业向高质量发展。
• 竞争优势：技术业内领先，客户资源优质，涵盖全球知名企业。
• 盈利预测：2022-2024年营收预测为16.70、23.11、30.43亿元，归母净利润预测为1.34、2.29、3.25亿元，对应PE为19.8、11.6、8.2倍。给予2023年18倍PE，对应目标价51.42元/股，首次推荐“买入”评级。

风险提示

• 宏观经济风险：疫情反复、中美贸易争端、经济下行压力等。
• 行业风险：智能汽车发展不及预期、军费预算增长低于预期、信创政策落地不及预期。
• 技术风险：技术创新失败、知识产权纠纷。
• 市场风险：竞争加剧、成本上升、产能扩张不及预期。

重要新闻

• 疫情态势：奥密克戎变异株致病力明显减弱，肺炎或重症比例较低。
• 外资看好中国股市：摩根士丹利将中国股市评级上调至“增持”，认为新一轮牛市周期开启。
• 人民币汇率：人民币兑美元汇率强势反弹，收复“7”整数关口，短期可能测试6.8-6.9区间。

投资评级说明

分析师声明

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