20220124-云锋证券公司-港股A股周报_港股走强_A股在稳增长支撑下企稳_10页_1mb

港股A股周报总结

核心内容

本报告分析了2022年1月24日至1月28日期间港股与A股的市场表现、估值水平、资金流向及投资者情绪。整体来看，港股在稳增长政策支撑下表现优于美股，A股也有所企稳。

主要观点

1. 市场表现

• 港股：恒生指数上周上涨2.39%，达到24965.55点，涨幅显著。
• 美股：标普500指数和纳斯达克指数分别下跌5.68%和7.55%，显示美股进入牛转熊阶段。
• A股：沪深300指数上涨1.11%，受益于央行LPR降息带来的稳增长预期。

2. 行业板块表现

• 领涨行业：
  • 地产建筑业：上涨6.22%，受益于稳增长政策。
  • 必需性消费业：上涨2.99%，受益于企业提价及高端化发展。
  • 资讯科技业：上涨2.85%，受数字经济政策支持。
• 领跌行业：
  • 医疗保健业：下跌1.86%，受医药集采影响。
  • 工业：下跌1.63%，部分军工公司业绩未达预期。
  • 公用事业：下跌0.76%，因绿电售价预期下行。

3. 资金流向

• 南向资金：净流入104.72亿元，日均净流入20.94亿元，较前一周减少。
• 活跃个股：
  • 净买入前列：美团-W（54.06亿元）、快手-W（31.87亿元）、腾讯控股（17.31亿元）。
  • 净卖出前列：中国海洋石油（-8.70亿元）、舜宇光学科技（-6.84亿元）、药明康德（-3.97亿元）。

4. 估值水平

• 恒生指数：P/E（TTM）为11.46倍，P/B（LF）为1.17倍，较前一周略有上升。
• 行业估值：必需性消费业的估值历史分位有所回升，其余行业均处于较低水平。

5. 投资者情绪

• 波动率：恒指波动率上升至20.42%，处于2012年以来的较高水平。
• AH股溢价：AH股溢价指数较前一周减少1.60点，收于137.99点。
• 沽空比例：主板沽空比率上升至20.73%，金融业沽空比例最高（25.77%）。

关键信息

• 政策影响：央行LPR降息提振市场信心，支持大盘价值股走强。
• 汇率变化：美元指数上升0.48%，人民币升值，美元兑人民币汇率下跌140BP。
• 利差变化：中美10年期国债利差缩小至0.95%，反映市场对中美经济前景的预期。
• HIBOR变化：3月期和12月期HIBOR均有所上升。
• 产品表现：FI南方恒指每日两倍反向产品资金净流入84.76亿港元，显示市场对恒指下周表现持中性偏悲观态度。

风险提示

• 美股进一步转熊：可能对资金风险偏好造成负面影响。
• 国内稳增长政策力度不及预期：可能影响市场信心。

评级说明

其他信息

• 报告日期：2022/01/24
• 研究员：刘少杰（中央编号：BPX931）
• 研究助理：王建
• 联络公司：云锋金融集团有限公司
• 地址：香港湾仔告士打道38号中国恒大中心1703-1704,1803-1806室
• 联系电话：+852 2843 1488

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