20220104-云锋证券公司-港股A股周报_病毒轻症化预期提升_恒指缩量企稳_10页_1mb
报告摘要
病毒轻症化预期提升，恒指缩量企稳
核心内容
上周港股市场呈现缩量企稳状态，恒生指数报收23397.67点，上涨0.85%。市场对利空预期反应充分，整体情绪趋于平稳。与此同时，A股市场表现相对平淡，沪深300指数微跌0.05%。美国市场方面，标普500与纳斯达克指数分别上涨0.75%和0.39%，主要受益于疫情轻症化预期及就业数据回暖。
主要观点
- 港股市场：整体企稳，资金面相对谨慎，南向资金由净买入转为净流出，反映出市场情绪的转变。
- A股市场：受国内经济稳增长政策影响，制造业PMI连续两月位于扩张区间，市场预期经济将逐步企稳。
- 行业表现：医疗保健业、非必需性消费业及资讯科技业领涨，能源业、公用事业及电讯业表现相对较弱。
- 估值水平：恒生指数P/E（TTM）为10.07倍，P/B（LF）为1.09倍，整体估值处于历史较低水平。
- 资金流动：南向资金净流出13.98亿元，主要集中在舜宇光学科技、吉利汽车等个股，而美团-W、小米集团-W等个股则获得净买入。
- 投资者情绪：市场波动率下降，AH股溢价指数减少，显示市场情绪有所改善，但整体仍偏谨慎。
关键信息
市场表现
- 恒生指数：上周上涨0.85%，呈现缩量企稳。
- 美股表现：标普500上涨0.75%，纳斯达克上涨0.39%。
- A股表现：沪深300微跌0.05%，国内制造业PMI连续两月扩张。
行业板块
- 领涨行业：医疗保健业（+1.69%）、非必需性消费业（+1.53%）、资讯科技业（+0.81%）。
- 领跌行业：能源业（-1.44%）、公用事业（-0.58%）、电讯业（-0.78%）。
资金流向
- 南向资金：由净买入108.95亿元转为净流出13.98亿元，日均净流出额为13.98亿元。
- 净买入个股：美团-W（6.54亿元）、小米集团-W（6.06亿元）、中国海洋石油（5.95亿元）等。
- 净卖出个股：舜宇光学科技（-3.40亿元）、吉利汽车（-2.15亿元）、中国软件国际（-1.85亿元）等。
估值水平
- 恒生指数：P/E（TTM）为10.07倍，较前一周略有下降；P/B（LF）为1.09倍，基本持平。
- 行业估值：各行业板块的历史估值分位均处于较低水平，整体处于历史低位。
投资者情绪
- 波动率：恒指波动率降至19.55%，处于历史较低水平。
- AH股溢价：AH股溢价指数减少0.1点，收于147.00点。
- 沽空情况：主板沽空比率上升至19.77%，金融业沽空比例最高（20.82%）。
风险提示
- 海内外疫情重症率提升可能对市场造成冲击。
- 国内经济稳增长政策落地不及预期可能影响市场信心。
评级说明
- 股票评级：买入（相对指数涨幅20%以上）、增持（涨幅介于5%-20%之间）、持有（涨幅介于-10%-5%之间）、卖出（跌幅10%以上）。
- 行业评级：强于大市（涨幅10%以上）、中性（涨幅介于-10%-10%之间）、弱于大市（跌幅10%以上）。
其他信息
- 港股通情况：上周仅有一个交易日，资金净流出额为13.98亿元。
- ETF表现：华夏恒指ETF溢价率为0.21%，FI南方恒指每日两倍反向产品资金净流出28.17亿港元，显示市场对下周表现持中性略偏乐观态度。
附注
- 报告日期：2021/1/4
- 研究员：刘少杰（中央编号：BPX931）
- 研究助理：王建（+86 0755 3638 0300）及Ted.Wang（+86 010 8741 2914）
- 联系邮箱：Shaojie.Liu@yff.com
- 地址：香港湾仔告士打道38号中国恒大中心1703-1704,1803-1806室
- 联系电话：+852 2843 1488
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