20230212-美尔雅期货-煤焦周度报告_现货短期僵持_等待验证下游需求复苏情况_期市震荡调整_36页_1mb

煤焦市场周度总结（20230212）

核心内容概览

本周煤焦市场整体呈现震荡调整态势，焦煤05合约周涨1.54%至1840，焦炭05合约周跌0.72%至2737。市场主要受到宏观政策真空期及产业供需变化的影响，短期内方向尚不明确，需进一步观察需求复苏情况。

主要观点

焦煤

• 价格：期货震荡反弹，产地现货部分补跌，澳煤和蒙煤价格坚挺，俄煤小幅回调。
• 供给：煤矿及洗煤厂有序复产，供应恢复快于预期，进口蒙煤通车数重回高位，竞拍价格坚挺。
• 需求：下游需求观望情绪浓厚，补库力度有限，竞拍对高价煤承接能力差。
• 库存：煤矿出货压力不大，库存累积不深；下游以降库为主，港口库存补充速度较快。
• 基差与价差：期货小幅回涨，基差有所收窄，5-9价差维稳。

焦炭

• 价格：期货震荡调整为主，现货处于第三轮提降与第一轮提涨的博弈中，汽运费先涨后跌。
• 供给：焦企供应稳中有增，但利润不佳抑制复产进度，钢厂自备焦化产量回升较快。
• 需求：铁水小幅微增，钢厂复产进行中；投机需求偏弱，出口带动有限，终端需求缓慢复苏。
• 库存：焦化库存稳中有降，钢厂补库速度超预期，尤其华东地区补库力度较大。
• 利润：吨焦亏损持续，但焦煤供应宽松下有部分改善空间。
• 基差与价差：05合约保持小幅贴水，5-9价差震荡。

关键信息

价格数据

• 国产焦煤：

  • 柳林低硫主焦煤：2400元/吨（持平）
  • 安泽低硫主焦煤：2350元/吨（持平）
  • 山东济宁气煤：1980元/吨（持平）
  • 临汾低硫瘦煤：2220元/吨（持平）
  • 蒲县1/3焦：2240元/吨（持平）
  • 临县低硫肥煤：2300元/吨（持平）

• 进口焦煤：

  • 峰景矿硬焦煤CFR价：382.25美元/吨（+19.7）
  • 低挥发主焦煤CFR价：331美元/吨（+4）
  • 蒙煤5#原煤自提价：1535元/吨（+10）
  • 蒙煤5#精煤自提价：1940元/吨（+50）
  • 俄煤K4北方港自提价：2100元/吨（-30）
  • 俄煤K10北方港自提价：2060元/吨（-60）

运费数据

• 蒙煤短盘运费：从查干哈达至甘其毛都，含税价格260-270元/吨（+20）
• 汽运费：
  • 介休-日照：190元/吨（-15）
  • 孝义-日照：205元/吨（+3）
  • 介休-唐山：185元/吨（-10）

产能利用率

• 独立焦化产能利用率：华北、东北、华东、华中、西北地区均有小幅回升。

铁水产量与开工率

• 铁水产量：247家钢厂铁水产量小幅微增。
• 高炉开工率：钢厂高炉开工率稳中有升。

库存数据

• 独立焦企炼焦煤库存可用天数：11.30天（-0.38天）
• 钢厂炼焦煤库存可用天数：13.05天（-0.44天）

利润与成本

• 吨焦亏损持续：焦炭成本端承压，炼焦煤价格分化导致成本支撑不强。
• 出口利润：小幅增加，但带动有限。

策略建议

• 焦炭多单可轻仓持有。
• 焦煤可空配作为保护，做好止损。
• 后市需关注钢焦补库节奏及需求释放情况。

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