20210418-兴业证券-电子行业周报_台积电法说会预示下游景气超预期_被动元器件_半导体_面板持续受益_9页_1mb

文档总结

核心内容

本报告分析了2021年4月电子行业市场表现及未来趋势，重点指出台积电法说会释放的积极信号表明下游芯片需求超预期，将推动被动元器件、半导体和面板等子行业进入2-3年的景气周期。同时，报告对相关行业进行了详细分析，并给出了投资建议。

主要观点

• 台积电法说会提振市场信心：台积电将2021年收入增长预期从15%上修至20%，并对5nm等先进制程的前景表示乐观。公司计划未来三年资本开支达1000亿美元，其中2021年资本开支上调至300亿美元。
• 下游需求强劲：疫情期间加速了数字化进程，5G、HPC（高性能计算）等需求超预期，芯片供应紧张预计将持续至2022年。
• 行业景气周期预期：HPC、电动车、物联网等智能化趋势推动芯片需求增长，被动元器件、半导体和面板行业将受益于这一趋势。
• 投资建议：
  • 被动元器件：推荐三环集团、顺络电子、洁美科技，建议关注风华高科、江海股份、法拉电子。
  • 半导体：建议关注设备材料领域（如北方华创、华峰测控、芯源微、安集科技、神工股份）及设计公司（如卓胜微、圣邦股份、韦尔股份、瑞芯微、中颖电子）。
  • 面板行业：由于大尺寸面板涨价幅度较小且盈利更高，电视机厂将加速大尺寸化，继续看好京东方A和TCL科技。

关键信息

市场表现

• 本周行情：电子行业整体下跌0.71%，在所有一级行业中排名14/28。
• 主要指数表现：
  • 电子（中信）：-0.63%
  • 电子（申万）：-0.71%
  • 沪深300：-1.37%
  • 上证综指：-0.70%
  • 深证成指：-0.67%
  • 创业板指：0.00%

上涨与下跌个股

• 涨幅前五：腾景科技（+19.94%）、久之洋（+18.15%）、ST宇顺（+17.75%）、朗科智能（+17.11%）、卓翼科技（+16.42%）
• 跌幅前五：金溢科技（-27.64%）、宝明科技（-15.62%）、隆利科技（-14.98%）、昀冢科技（-13.98%）、翰博高新（-13.48%）

行业动态

• 手机行业：全球智能手机批发收益预计2021年增长13%，5G手机出货量占比达76.2%。
• 半导体行业：中国大陆首次成为全球最大的半导体设备市场，销售额同比增长39%；美国公司仍占据全球半导体市场主导地位。
• LCD、LED：苹果供应商提高MiniLED良率，iPad Pro有望扩大产量；苹果春季发布会定档4月20日，预计发布MiniLED产品。
• 5G行业：高通完成5G双连接数据呼叫；Verizon在美国24个城市推出5G企业网服务。
• 物联网、汽车电子：中国一季度集成电路产量同比增长超60%；Faraday Future成立全球O2O直销组织，拓展市场。
• 创新电子（VR/AR）、智能穿戴：IDC数据显示大朋VR连续两季度中国区市场份额第一；Facebook推出Oculus Store订阅服务。

风险提示

1. 行业景气度下滑
2. 行业制造管理成本上升

投资策略

• 长期景气周期：预计被动元器件、半导体和面板行业将受益于智能化加速带来的芯片需求增长，迎来2-3年景气周期。
• 细分领域关注：设备材料和设计公司是半导体行业重点推荐方向。
• 大尺寸化趋势：面板持续缺货将推动电视机厂向大尺寸化发展，京东方A和TCL科技值得关注。

分析师信息

• 谢恒：xieheng@xyzq.com.cn，S0190519060001
• 李双亮：lishuangliang@xyzq.com.cn，S0190520070005
• 姚康：yaokang@xyzq.com.cn，S0190520080007
• 姚丹丹：yaodandan@xyzq.com.cn，S0190519120001
• 仇文妍：chouwenyan@xyzq.com.cn，S0190520050001

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