20180715-东吴证券-电子_手机进入备货旺季_被动元器件持续景气_8页_799kb

文档总结

核心内容

本文档为2018年7月15日发布的电子行业研究报告，主要围绕消费电子行业进入备货旺季、光学创新趋势、被动元器件持续景气以及相关公司动态展开分析，同时给出投资建议和风险提示。

主要观点

1. 消费电子行业景气度回升

• 大立光二季报表现亮眼：受益于国产旗舰新机备货，收入和利润均出现拐点。公司对三季度的展望积极，月环比持续改善，预示下半年消费电子旺季的到来。
• 国产手机与新款iPhone带动备货：国产手机品牌（如华为、小米）和新款iPhone的发布，推动新机备货动能，成为行业复苏的重要驱动力。
• 光学创新浪潮兴起：光学技术在消费电子中持续创新，如三摄用的长焦镜头、潜望式镜头、7P镜头等，推动产业量价齐升。建议重点关注水晶光电、立讯精密、欧菲科技和信维通信。

2. 智能手机需求数据解读

• 信通院数据波动剧烈：不宜过分关注，建议参考更稳定的GFK数据。
• 国内智能机需求趋于饱和：6月份同比仅下滑3%左右，实际增长动力来自海外市场，如欧洲、东南亚、拉美和非洲。

3. 被动元器件持续景气

• MLCC电容、电阻缺货难缓解：需求端集中在汽车电子、物联网和消费电子新应用，供给端扩产周期较长（平均18个月），景气有望持续至2020年第二季度。
• 电感产品价格企稳：建议关注片感领域龙头顺络电子，其未来景气有望改善。

关键信息

4. 行业走势

• 申万电子指数上涨：截至2018年7月15日，申万电子指数为2,801.98，较上周末上涨7.43%。
• 成交量上升：电子行业成交量为155.0450亿股，上涨7.98%。

5. 股价变动

• 周涨幅前三：天华超净（61.10%）、风华高科（36.23%）、全志科技（35.35%）。
• 周跌幅前三：福日电子（-28.74%）、盈方微（-20.15%）、金龙机电（-12.92%）。
• 市盈率最低前三：佛山照明（11.53）、金安国纪（12.14）、阳光照明（14.66）。
• 市盈率最高前三：深华发A（4,218.12）、华映科技（1,001.80）、北京君正（662.69）。

6. 行业动态

• 微软发布SurfaceGo：作为入门级平板，拓展市场。
• 村田涨价MLCC产品：反映被动元件市场紧张。
• 三星重组手机业务：应对中国厂商冲击。
• LG Display获准建OLED工厂：显示行业技术布局加快。
• 华为nova3发布日期确认：预计7月18日发布。
• 特斯拉上海工厂落地：年产能达50万辆，推动电动车产业链发展。
• LG成为苹果OLED最大供应商：显示行业供应链变化明显。
• MicroLED技术取得突破：或抢占苹果面板市场。

7. 公司动态

• 业绩预告：多家公司发布2018年上半年业绩预告，部分企业如蓝思科技、力源信息、天华超净等表现较好，而金龙机电、领益智造等则出现大幅亏损。
• 非公开发行与重组：蓝思科技参与豪恩声学增资，新纶科技转让长江新纶股权。
• 股东减持与质押：多公司股东进行股权质押或减持操作，如歌尔股份、同兴达、漫步者等。

投资建议

• 关注光学创新相关企业：如水晶光电、立讯精密、欧菲科技和信维通信。
• 看好被动元器件景气持续：尤其是MLCC电容、电阻和电感产品，未来有望改善。
• 市场整体向好：电子板块整体上涨，半导体、元件II、光学光电子等子板块表现突出。

风险提示

1. 消费电子行业景气度下滑；
2. 行业制造管理成本上升。

免责声明

本报告由东吴证券研究所发布，仅供其客户使用。报告内容基于公开信息，不构成投资建议，且不保证信息的准确性和完整性。投资者需谨慎决策，注意市场风险。