20150615-申万宏源-有色金属一周回顾_关注新能源汽车新材料和国企改革_14页_998kb

有色金属/有色金属冶炼总结（2015年第22期）

核心内容概述

本报告总结了2015年6月8日至6月12日期间，中国及国际有色金属市场行情。整体来看，有色金属板块表现低迷，涨幅排名靠后，但部分细分领域如新能源汽车产业链和国企改革相关标的仍被看好。此外，经济数据疲软导致基本金属价格承压，而甘肃稀土、钨、钼补偿费费率降至零，引发市场进一步下行。

主要观点

1. 投资建议

• 新能源汽车产业链：推荐宁波韵升、正海磁材、赣锋锂业等，认为该领域将在未来成为万亿市场，受益于售电端放开带来的充电桩建设加速。
• 国企改革标的：重点关注安泰科技（混改推进）、中钨高新（资产注入预期）。
• 大宗商品互联网：申万宏源有色联合其他部门发布报告，推荐宝钢股份、五矿发展、上海钢联等，认为“工业后市场的综合服务提供商”将是未来变现方式。
• 小金属领域：继续看好碳酸锂（天齐锂业、赣锋锂业）、中重型稀土（五矿稀土、广晟有色、盛和资源）的上行空间。
• 本周投资组合：中钨高新、安泰科技、华泽钴镍、宁波韵升、东睦股份。

2. 中国5月经济数据表现

• 工业增加值：同比增长6.2%，环比增长0.52%，显示经济仍处于下行压力。
• 固定资产投资：同比名义增长11.4%，但增速回落，显示投资动能不足。
• CPI与PPI：CPI同比上涨1.2%，PPI同比下降4.6%，反映通胀压力缓解、工业活动紧缩。
• M2：增速回升至10.8%，但远低于预期，显示流动性仍不足。

3. 基本金属价格与库存变化

• 国际金属价格：LME综合指数下跌4.36%，铜、铝、铅、锌、锡、镍价格均出现不同程度的下跌。
• 国内金属价格：铜、铝、铅、锌、镍、锡价格也呈现下跌趋势，黄金小幅上涨。
• 库存变化：铜、铝、锌、铅、镍、锡库存均有所下降，其中铅库存大幅上涨20.44%，显示市场供需变化。

关键信息

金属价格走势

金属库存变化

稀土与小金属市场

• 稀土市场：整体行情低迷，缺乏需求支撑，镨钕、氧化镝、氧化铽等价格持续下行。
• 钨钼市场：甘肃政策调整导致钨钼价格下跌，市场情绪悲观，价格战持续。
• 钼精矿：报价维持在1030元/吨度，商家挺价意愿强，但市场成交冷清。
• 钨精矿：白钨精矿报价75,000元/吨，下跌1000元，跌幅1.32%；黑钨精矿报价78,000元/吨，下跌1000元，跌幅1.27%。

个股表现

上周涨幅榜

1. 新疆众和：20.26%
2. 精艺股份：14.24%
3. 太原刚玉：13.27%
4. 中钨高新：12.60%

上周跌幅榜

1. 中金岭南：-10.59%
2. 广晟有色：-7.07%
3. 亚太科技：-5.30%
4. 东方锆业：-5.27%
5. 紫金矿业：-5.01%

市场分析

• 经济数据疲软：显示中国经济下行压力大，影响基本金属价格走势。
• 贵金属表现：黄金小幅上涨0.82%，白银微跌0.32%。
• 厄尔尼诺预期：尚未明显影响金属价格，市场整体处于熊市。
• 库存变化：显性库存减少，隐性库存增加，反映供需紧平衡。
• 政策影响：甘肃稀土、钨、钼补偿费费率降至零，市场进一步承压。

投资策略

• 短期策略：关注华泽钴镍、中钨高新等短期业绩改善标的。
• 中长期策略：坚定推荐新能源汽车产业链及国企改革相关标的。
• 大宗商品互联网：推荐宝钢股份、五矿发展、上海钢联等，认为该领域具有巨大发展潜力。

法律声明

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