20220918-创元期货-棉花周度报告_供应宽松_需求分化_棉价仍旧承压_21页_1mb

棉花周度报告总结

核心内容概述

2022年9月18日发布的棉花周度报告指出，当前棉花市场面临供应宽松与需求分化双重压力，导致棉价承压运行。国际与国内供需变化、市场表现及未来展望均对棉价走势产生影响。

主要观点与关键信息

供应方面

• 美国：干旱指数持续下滑，但作物优良率降至33%，产量环比调增126万包，全球产量环比调增144万包，消费量调减46万包，产销缺口缩小，供应宽松。
• 印度：扩种基本确定，近期雨水增多，产量仍需进一步确认，USDA报告显示产量与消费量环比持平，期末库存增加。
• 巴西：棉花协会预测产量260万吨，略高于CONAB预期，收割接近尾声，供应增加对市场价格产生压力。
• 国内：全国籽棉采摘率为1.5%，市场交售以内地为主，新疆轧花厂因疫情推迟开秤，旧棉库存仍居高位，供应充足。

需求方面

• 国际：USDA周度销售量表现一般，出口偏慢，印、巴、越三国开机率持续下滑，消费弱势难止。
• 国内：下游开机率上升，原料补库增加，但去库偏慢，织布厂订单分化明显。家纺订单表现尚可，针织、梭织订单较少。大型织厂订单可排至十月中旬，中小型织厂仍以清库为主。纯棉纱低支品种去库较快，但化纤及人棉纱走货一般，纺企对后市信心不足，保持谨慎态度。

市场表现

• 国际棉价：整体偏弱，Cotlook:A价格指数下跌1%，NYBOT2号棉花收盘价下跌4%。
• 国内棉价：新棉零星上市，现货价格微跌，期货价格持稳，期现基差小幅下降。
• 纱线价格：C32S纱线现货价格指数持稳，成品库存有所下降。

未来展望

• 宏观利空加剧，供应压力依旧，下游需求好转带动原料阶段性补库，但订单分化，持续性不足，棉价仍显偏弱。
• 后需关注点：新花收购、旺季效应持续性。

供需情况分析

国际供需情况

• 美国：种植面积增加至1379万英亩，收获面积上调至788万英亩，单产调减至483磅/英亩，产量预计1383万包，总消费量调增60万包，供需格局趋宽。
• 巴西：产量预测为260万吨，期末库存同、环比上升，出口环比下降。
• 印度：播种面积增加至1267万公顷，产量与消费量环比持平，期末库存增加，出口量减少。
• 越南：纺织服装开机率持续下滑至46.33%，为近五年最低，订单减少，产业利润缩小，企业面临成本上升与订单荒问题。

国内供需情况

• 棉花库存：截至7月底，商业库存为319.4万吨，工业库存为57.23万吨，库存持续下降。
• 下游需求：纱线与坯布开机率上升，但成品去库速度偏慢，订单分化明显，内销持续低迷，外需询价积极但订单衔接性差。
• 替代品影响：粘胶短纤与涤纶短纤价格下跌，对棉价形成压力。

关键数据与图表

• 国际棉花价格：Cotlook:A价格指数为121.75美分/磅，较上周下跌1%；NYBOT2号棉花收盘价为99.29美分/磅，下跌4%。
• 国内棉花价格：328指数为15728元/吨，新疆均价为15500元/吨，期货收盘价为14500元/吨。
• 纱线价格：C32S纱线现货价格指数为24555元/吨，成品库存为32.58天。
• 期现基差：持稳在1200元/吨左右。
• 国内外价差：为-4873元/吨，较上周略有收窄。

总结

棉花市场整体承压，供应宽松与需求分化并存。国际方面，美国、印度与巴西产量增加，但消费疲软，导致棉价震荡走弱。国内方面，新棉上市，供应充足，但下游需求分化，订单衔接性差，导致棉价底部震荡。未来需关注新花收购与旺季效应的持续性，同时警惕宏观利空对市场的进一步影响。