20250428-融达期货_郑州_-棉花周报_美总统特朗普释放出缓和信号_美棉出口装运仍显强劲_短期棉价或在缺口附近承压运行_关注宏观政策面讯息_13页_1mb

棉花市场周度分析总结

核心内容概述

本周国内外棉花市场整体呈现震荡走势，国内郑棉主力09合约价格小幅上涨，国际ICE期棉主力07合约也有所上涨。然而，市场基本面偏弱，需求端疲软，短期棉价或在缺口附近承压运行。宏观政策面有所转好，但不确定性仍存，对棉价形成一定支撑。

主要观点

• 价格走势：

  • 国内郑棉主力09合约本周震荡，收盘报12990元/吨，较04月18日上涨105元/吨，持仓增加5万手至57.2万手。
  • 国际ICE期棉主力07合约报68.70美分/磅，较04月17日上涨1.59美分/磅，涨幅为2.37%。
  • CRB大宗商品价格指数上涨0.70%，文华商品指数上涨0.93%，但黄金、原油价格有所下跌。

• 供需情况：

  • 供应端：国内棉花商业库存持续下降，新疆棉花播种接近尾声，预计4月底结束。国内新棉供应预期充足，但现货销售积极性良好，基差报价持稳。
  • 需求端：下游市场进入淡季，棉纱期货窄幅波动，现货报价总体持稳，但市场交投偏弱，采购积极性不足。企业订单匮乏，销售速度放缓，对棉价拉动力度不足。

• 国内外价差：

  • 国内CCI3128指数与滑准税下外棉价格（FCIndexM）价差扩大，04月25日价差为-413元/吨，较04月18日扩大。
  • 郑棉与ICE期棉价差缩小，但整体仍处于弱势。

• 宏观环境：

  • 美国总统特朗普释放缓和信号，表示可能降低对华关税，缓解市场对中美贸易摩擦的担忧。
  • 美联储官员提及若贸易战引发失业率上升，将支持降息，市场对降息预期增强。
  • 国内政策方面，2025年超长期特别国债发行，央行继续加量续作MLF，流动性保持充裕，宏观利好政策对市场有所提振。

关键信息汇总

价格数据

棉纱价格走势

价差分析

• 内外棉价差：

  • 04月25日，郑棉与滑准税下外棉价差为-1647元/吨，较04月18日价差缩小。
  • 04月25日，CCI3128与滑准税下外棉价差为-413元/吨，较04月18日扩大。
  • ICE期棉折合人民币价格（10美分升贴水）为14050元/吨，与郑棉价差为-1060元/吨。

• 内外纱价差：

  • 04月25日，内外纱价差扩大，价差为-1918元/吨，较04月18日扩大176元/吨。

郑棉市场分析

• 仓单及有效预报：

  • 截至04月25日，郑棉仓单为10555张（45.4万吨），有效预报为1938张（8.3万吨），总量为53.7万吨，较04月18日略有下降。

• 期现价差：

  • 04月25日，郑棉期现价差为-1234元/吨，较04月18日缩小。

• 技术指标：

  • MACD红柱放量，DIFF与DEA拟合金叉，KDJ指标拟合金叉，技术面仍偏弱。

国际市场分析

• 美棉出口动态：

  • 2024/25年度陆地棉净签约23587吨，较前一周减少49%，装运66270吨，较前一周减少11%。
  • 皮马棉净签约1315吨，装运3266吨，装运率提升。
  • 累计净签约出口量达255.2万吨，完成年度预期的107.55%，装运率为68.31%。

• CFTC持仓变化：

  • 截至04月15日，基金净多头头寸为-55857手，较前一周增加5622手，显示市场情绪有所改善。

• ICE期棉走势：

  • 04月25日，ICE期棉主力07合约上涨2.37%，技术指标显示弱势。

操作建议

• 上游企业：

  • 建议逢价格反弹对现有皮棉库存进行分批点价。

• 下游纺企：

  • 依据订单情况分批采购原材料，可考虑卖出虚值看跌期权以降低采购成本。

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