20180910-兴业研究-监管政策周报_证监会就完善上市公司股票回购制度征求意见_17页_816kb

证监会就完善上市公司股票回购制度征求意见总结

核心内容概述

本周金融监管领域密集发布多项政策文件与动态，涵盖公司法修正、小微企业金融支持、个人所得税调整、产业投资基金绩效评价、股票回购制度完善、金融监管协作及处罚等多个方面。核心内容聚焦于加强金融监管、优化市场机制、防范金融风险，并推动资本市场健康发展。

一、监管重要发文

1. 证监会等部门就《公司法修正案》草案征求意见

   • 主要内容：拟对《公司法》股份回购制度进行三方面修改：
     • 增加回购情形，如用于员工持股计划、配合可转债或认股权证发行、维护公司信用及股东权益等；
     • 简化特定情形下的回购决策程序；
     • 建立库存股制度，明确特定情形回购的股份可库存持有。

2. 财政部、税务总局发布小微企业贷款利息收入免征增值税政策

   • 时间：2018年9月5日
   • 内容：自2018年9月1日起至2020年12月31日，对金融机构向小微企业和个体工商户发放小额贷款取得的利息收入，免征增值税。提供两种适用免税方式，以利率水平或贷款金额为基准。

3. 财政部、税务总局发布2018年第四季度个人所得税政策

   • 时间：2018年9月7日
   • 内容：2018年10月1日后取得的工资薪金所得，统一适用5000元/月的减除费用；2018年第四季度生产经营所得，减除费用按5000元/月执行，前三季度按3500元/月执行。

4. 发改委发布政府出资产业投资基金绩效评价通知

   • 时间：2018年9月7日
   • 内容：明确绩效评价的四大指标类型（系统性、自评、他评、奖惩类）及两类基金（投资期、退出期）的考核重点，包括政策效应、管理效能、信用水平、经济效益等。

5. 沪深交易所修改沪港通、深港通业务实施办法，落实北向看穿机制

   • 时间：2018年9月7日
   • 内容：新增“券商客户编码”作为申报要素，明确其定义，并允许交易所调取投资者信息，以加强监管透明度。

6. 新华社发布《十三届全国人大常委会立法规划》

   • 时间：2018年9月7日
   • 内容：立法规划分为三类，其中与经济金融相关的包括《公司法》《证券法》《商业银行法》等的修改，以及《期货法》《企业破产法》等新法的制定。

二、监管动态

1. 人民银行易纲强调加大小微企业金融支持

   • 金融部门将坚持“两个毫不动摇”，通过货币政策、财政政策、监管政策等手段，支持小微企业融资。

2. 人民银行完善人民币购售业务管理

   • 人民币购售业务范围扩展至全部经常项目和跨境证券投资，强调审慎原则与宏观审慎措施，防止资金大进大出。

3. 人民银行与澳门金管局签署合作备忘录

   • 深化金融监管协作，支持澳门发展特色金融，如融资租赁、中葡人民币清算、财富管理等。

4. 银保监会通过三年行动方案防范金融风险

   • 已获金融委批准，重点推进银行业公司治理改革，扩大对城商行大股东履约情况的评估范围。

5. 银保监会调整地方政府债券承销监管要求

   • 地方政府债券参照国债和政策性金融债，不适用原商业银行债券承销风险管理办法。

6. 银保监会明确信托业务过渡期监管要求

   • 公益（慈善）信托和家族信托不适用《资管新规》；支持信托公司服务实体经济；明确资管产品嵌套认定标准及风险防控措施。

7. 证监会研究不同表决权普通股发行的法律安排

   • 拟在《公司法》修订中增加不同表决权普通股的发行规定，以满足初创企业控制权需求。

8. 国常会部署落实个人所得税法配套措施

   • 明确6项专项附加扣除的具体范围和标准，稳定社保征收政策，降低企业负担，推动“双创”升级。

9. 金融委办公室召开金融市场预期管理座谈会

   • 探讨如何建立与市场的有效沟通机制，加强专家参与，稳定市场预期。

10. 人社部暂停企业年金基金投资万能险和投资连结保险

    • 因风险穿透难度大，暂停相关投资，要求已配置产品到期后不得重新配置。

11. 监管部门拟调研P2P平台保证保险业务

    • 调研范围包括保险公司和P2P平台，内容涉及业务情况、风险管控、合规性、产品使用及监管建议。

12. 交易所拟针对“忽悠式回购”推出监管措施

    • 可能包括缩小回购价格区间、要求公司披露回购上下限等，强化一线监管。

13. 某省金交所新规：提高投资门槛，限制资产端在省内

    • 投资门槛为10万元，资产端仅限省内，部分业务可能需调整或放弃。

三、监管处罚

1. 地方银监局、银监分局公布49起行政处罚案件

   • 涉及违规收取承诺费、信贷资金违规使用、未落实案件防控责任等行为。

2. 证监会对6宗案件作出行政处罚

   • 包括非法利用他人账户交易、短线交易、操纵股价、违法持股未披露等行为，罚款金额从3万到1362万元不等。

3. 上交所对32起异常交易行为采取自律监管措施

   • 涉及拉抬打压股价、虚假申报、反向交易等，对高风险股票实行重点监控。

4. 深交所对151起异常交易行为采取自律监管措施

   • 包括盘中拉抬打压、虚假申报等，对“中弘股份”“乐视网”等重点监控，并上报证监会4起涉嫌违法案件。

四、总结

本周金融监管政策密集出台，重点包括：

• 完善公司法股份回购制度，以支持企业员工激励和维护股东权益；
• 支持小微企业融资，通过减税政策降低企业融资成本；
• 加强资本市场监管，尤其是对异常交易、违规行为的查处；
• 深化金融监管协作，如人民银行与澳门金管局合作，提升跨境监管能力；
• 推动金融改革，如信托业务调整、个人所得税配套措施等；
• 强化风险防控，包括暂停企业年金基金投资部分高风险产品、开展P2P平台保证保险业务调研等。

这些政策旨在构建更公平、透明、稳健的金融环境，提升市场效率，防范系统性金融风险，保障投资者权益。