20170509-梧桐公会-益跑科技-837111.OC-抓住跑步运动发展契机_打造交易型跑步服务社区_11页_1mb

益跑科技（837111）总结

核心内容

益跑科技（股票代码：837111）是一家专注于跑步服务的在线平台，成立于2012年7月，是新三板首家在线跑步服务公司。公司致力于为跑步爱好者提供从知识、训练、参赛到装备的全方位服务，同时为赛事组织者和企业客户提供市场推广、用户管理、运动数据服务等解决方案。其主要业务包括赛事品牌推广和赛事报名服务。

主要观点

• 行业前景广阔：国内跑步运动近年来发展迅速，马拉松赛事数量和参赛人数实现井喷式增长，预计未来两三年内将继续保持高速发展，市场前景看好。
• 技术驱动发展：公司以互联网为平台，提高服务效率和用户体验，同时注重技术研发，已取得多项软件著作权，并获得中关村高新技术企业认证。
• 商业模式多元：公司布局跑步产业链，涵盖赛事服务、内容运营、训练指导、社区电商、旅游服务等多个领域，形成“赛事服务+内容+训练”的核心业务结构。
• 用户与企业双驱动：公司服务对象包括C端用户和B端企业客户，通过赛事报名和品牌推广等方式，积累了大量用户资源和企业合作。
• 盈利预测乐观：预计2017年至2018年公司归属于上市公司股东的净利润分别为0.014亿元和0.044亿元，每股收益分别为0.14元和0.44元，显示公司盈利能力逐步提升。

关键信息

财务数据（单位：百万元）

股本与市值

• 2017年5月9日收盘价：1.11元
• 总股本：1000万股
• 流通股本：385万股
• 总市值：0.11亿元
• 每股净资产：0.25元
• PB（市净率）：4.44倍

股东结构

• 黄新京：直接持股31.5%，通过北京益行者投资管理中心（有限合伙）间接持股18%，合计持股49.5%
• 毛岱珩：直接持股12.6%
• 合计控制股权：62.10%

业务模式

• 平台：益跑网（官网）与益跑赛App共同构成核心服务工具。
• 功能模块：
  • 赛事：提供赛事信息、报名服务、比赛计时等。
  • 资讯：发布国内外赛事动态。
  • 训练与营养：提供专业训练指导和营养恢复建议。
  • 社交：通过微博、微信、App等平台实现跑者社交。
  • 小工具：提供跑步配速、卡路里消耗、体重指数测算等工具。

产业链布局

• 赛事服务：涵盖赛事报名、酒店住宿、交通、旅游、签证、保险、装备等一站式服务。
• 内容运营：提供跑步知识、训练课程、伤病防护等内容。
• 训练指导：与比利时RS Lab合作，提供智能训练计划与教练认证体系。
• 电商与旅游：2016年推出社区电商，实现装备销售超过40万元；同时设立旅游子公司，拓展“体育+旅游”业务。

风险提示

1. 市场竞争风险：跑步行业竞争日益激烈，需持续提升服务质量和创新能力。
2. 衍生业务推广风险：新兴业务如电商、旅游等需进一步验证市场接受度。
3. 用户流失风险：由于跑步赛事低频次，用户活跃度和留存率面临挑战，需持续优化内容和服务。

投资评级

• 投资评级：买入（首次）
• 评级说明：
  • 买入：未来6个月的投资收益率领先三板成分指数15%以上
  • 中性：未来6个月的投资收益率与三板成分指数变动幅度在-15%至15%之间
  • 卖出：未来6个月的投资收益率落后三板成分指数15%以上

分析师声明与免责声明

• 本报告观点反映分析师个人看法，与薪酬无直接关系。
• 报告信息来源于公开资料，不保证其准确性与完整性。
• 报告仅反映发布当日的判断，不构成投资建议或买卖出价。

结语

益跑科技凭借对跑步市场的深刻理解和精准布局，正在成为国内领先的跑步服务社区平台。公司通过整合赛事、内容、训练、电商、旅游等多领域资源，不断拓展业务边界，提升用户体验，未来有望在跑步产业链中占据更大市场份额。