20161219-梧桐公会-云高信息-832807.OC-打造高尔夫运动一站式服务平台_12页_1mb

云高信息（832807）总结

公司概况

深圳市云高信息技术股份有限公司成立于2011年6月，是一家专注于高尔夫行业垂直领域信息服务的互联网企业。公司致力于为国内外高尔夫爱好者提供一站式服务，包括场地预订、赛事策划、高尔夫教学、高尔夫器具代销电子商务平台等。

投资评级

• 投资评级：买入（首次）
• 研究员：周川南
• 联系方式：zhouchuannan@wtneeq.com | 010-85715117

核心业务与商业模式

• 公司依托自主研发的“云高高尔夫”一站式服务平台，提供球场预订、精选商城、球会管理、商家管理、高尔夫社交、媒体等多功能服务。
• 平台由移动客户端（苹果、安卓、HTML5）、在线支撑平台（J2EE）和营销运维系统（球会、商家、平台管理）三部分组成。
• 商业模式为“互联网+”模式，通过线上平台引流，线下教学中心拓展，实现用户增长和盈利。

用户增长与市场拓展

• 线上用户保持快速增长，APP社区板块增强了用户粘性与活跃度。
• 截至2015年底，云高体育在全国7个大中城市铺设了超过9家线下教学中心，合作学院超过20家，并计划扩展至成都、杭州、三亚等城市。
• 云高智能学院拥有大量外籍职业高尔夫教练，提供多层次教学内容，通过互联网渠道进行跨界推广营销。

财务数据与盈利预测

• 2016年半年报显示，公司营业收入为713.38万元，同比增长620.02%。
• 营业成本为493.01万元，同比增长309.44%。
• 净利润为-1,328.16万元，亏损幅度扩大104.34%，主要由于推广费用和研发投入增加。

行业背景与市场趋势

• 全球高尔夫市场：截至2014年底，全球共有34,011家高尔夫设施数，其中79%集中在10个国家，美国占据45%。
• 亚洲高尔夫市场：亚洲高尔夫设施数占全球30%，中国有438家高尔夫设施，排亚洲第二。
• 中国高尔夫市场：高尔夫设施数量在2015年出现全面下滑，设施总数减少100家，折合减少114个18洞球场，降幅达18.6%。
• 互联网普及：2016年6月，中国网民达7.10亿，互联网普及率为51.7%，手机网民达6.56亿，占网民比例达92.5%。

风险提示

• 市场竞争风险：高尔夫线上预订平台竞争激烈，如乐挥高尔夫、爱玩高尔夫、环球高尔夫等。
• 行业政策风险：高尔夫球场建设受到政策严格管控，存在清理整顿风险。
• 市场拓展风险：线下教学中心的扩展可能面临成本和运营压力。

业务结构优化

• 云高信息采用O2O模式，线上预订与线下体验结合，嵌入在线教练、精选商城等增值服务。
• 课程服务收入占比提升，自营球会业务利润空间大，公司具备定价权，是未来发展的重点。
• 随着用户规模增长和平台优化，公司盈利模式逐步改善，亏损率有所收窄。

总结

云高信息是一家专注于高尔夫行业垂直领域信息服务的互联网企业，依托“云高高尔夫”一站式服务平台，提供球场预订、教学、商城等综合服务。公司商业模式融合“互联网+”理念，通过线上引流和线下拓展实现用户增长与盈利。尽管目前仍处于亏损阶段，但盈利预测显示未来三年净利润有望实现显著增长。然而，市场竞争、行业政策和市场拓展仍是公司面临的主要风险。